Alibaba menaruh setiap dolar dari penggalangan modal besar-besarannya untuk kecerdasan buatan. Whale Insider melaporkan bahwa perusahaan ini menggalang $10 miliar lewat saham baru di Hong Kong khusus untuk mendanai investasi AI, angka yang dipatok lebih presisi oleh Coin Bureau di $10,2 miliar, dengan seluruh hasil bersihnya dialokasikan untuk AI, menurut Financial Times.
Penawaran Susulan Terbesar dalam Sejarah Hong Kong
Penempatan saham ini, yang distrukturkan sebagai sekitar 710 juta lembar saham biasa baru dengan harga diskon dari penutupan terakhir Alibaba, menandai penawaran susulan primer terbesar yang pernah dilakukan perusahaan tercatat di Hong Kong, sekaligus penjualan saham primer terbesar ketiga secara global tahun ini, hanya kalah dari penggalangan serupa oleh Alphabet dan Intel. Dana ini dialokasikan untuk pembangunan AI "full stack" milik Alibaba, mencakup chip khusus, infrastruktur pusat data, serta pengembangan dan penerapan model buatannya sendiri. Karena kesepakatan ini distrukturkan sebagai transaksi luar negeri di luar registrasi sekuritas AS, investor Amerika tidak berhak berpartisipasi.
Tekanan Laba di Balik Penggalangan Dana
Skala penggalangan dana ini mencerminkan betapa besarnya belanja AI yang sudah menekan laba bersih Alibaba. Laporan Coin Bureau mencatat langkah ini muncul hanya beberapa minggu setelah Alibaba merilis model Qwen 3.8-Max, dan ketika laba bersih perusahaan anjlok 75% menjadi sekitar $1,5 miliar, penurunan yang mereka kaitkan langsung dengan lonjakan belanja modal AI. Alih-alih menahan diri, Alibaba justru menggenjot lebih jauh, bertaruh bahwa tekanan laba jangka pendek ini adalah harga yang harus dibayar untuk tetap kompetitif di pasar tempat setiap perusahaan teknologi besar China berlomba mengejar ketertinggalan dari lab AI domestik maupun Barat.
Baca juga: Nvidia Gelontorkan $6 Miliar ke Poolside untuk Saingi DeepSeek
Bagian dari Perlombaan Modal yang Lebih Luas
Penggalangan dana Alibaba ini terjadi di pekan yang sama ketika Nvidia mengucurkan miliaran dolar untuk mendorong model AI open-weight-nya sendiri, menegaskan bahwa siklus saat ini bukan sekadar kisah soal komputasi, melainkan makin menjadi kisah pasar modal, dengan pemain-pemain terbesar di kedua sisi Pasifik langsung memanfaatkan pasar ekuitas untuk mendanai pembangunan mereka, bukan lagi hanya mengandalkan arus kas. Bagi Alibaba secara khusus, taruhannya adalah bahwa tekanan laba sementara saat ini akan membeli infrastruktur yang dibutuhkan untuk bersaing memperebutkan pangsa pasar AI dalam beberapa tahun ke depan.
