Reli Bitcoin paling tajam dalam beberapa tahun terakhir buyar secepat ia terbentuk pekan ini. Kenaikan lima hari BTC yang mencapai hampir 30% sempat membawanya ke $79.500 — level overbought tertinggi sejak November 2024 — sebelum pembalikan tajam menyeret harga kembali ke $77.000, melenyapkan $477 juta posisi long hanya dalam satu jam dan total $547 juta likuidasi crypto secara keseluruhan, menurut data trading yang dibagikan Coin Bureau.
Pergerakan ini menutup apa yang oleh sejumlah akun trading disebut sebagai rentetan likuidasi short terbesar dalam sejarah crypto: posisi short merugi sekitar $3,787 miliar dalam empat hari, sementara posisi long hanya rugi $687 juta — rasio timpang yang menunjukkan reli ini didorong hampir sepenuhnya oleh trader yang terpaksa keluar dari taruhan bearish mereka, bukan oleh permintaan spot yang segar. Momen terburuk tunggal terjadi larut malam pada 20 Agustus, ketika gelombang pembelian paksa yang terkonsentrasi sempat membanjiri order book di bursa-bursa besar.
Sentimen Berbalik Lebih Cepat dari Harga
Skala short squeeze ini mengubah cara trader memproyeksikan sisa tahun ini. Probabilitas Bitcoin ditutup di atas $90.000 pada Desember melonjak dari 12% menjadi 48% hanya dalam tiga hari, berdasarkan harga pasar prediksi yang dipantau The Kobeissi Letter, bersamaan dengan apa yang disebut sebagai peristiwa likuidasi 24 jam terbesar ketujuh dalam sejarah crypto. Cosmo Jiang dari Pantera Capital menangkap pergeseran suasana ini, mengatakan kepada CNBC bahwa positioning "mulai berbalik" setelah sepuluh bulan kompresi, dan bahwa "ada smart money yang kini mulai masuk, dan ada fundamental nyata yang mendukung pemulihan harga."
Baca juga: Pantera Capital: Posisi 'Smart Money' Kini Berbalik Bullish pada Bitcoin
Bahkan Cramer Ikut Berbalik
Pembalikan sentimen ini bahkan sampai ke televisi finansial arus utama. Beberapa minggu setelah memberi tahu pemirsanya bahwa ia berencana menjual Bitcoin miliknya karena kekhawatiran soal komputasi kuantum yang diangkat Arvind Krishna dari IBM, presenter CNBC Jim Cramer justru berbalik arah secara langsung di siaran dan menyuruh seorang penelepon untuk langsung membeli Bitcoin, alih-alih saham penambang atau derivatif — pembalikan yang oleh trader online dianggap sebagai bukti lain reputasinya sebagai indikator kontrarian yang bisa diandalkan.
Squeeze, Bukan Berarti Tren
Mekanisme di balik reli ini adalah mekanisme yang sama yang kini mendorong koreksinya: pasar yang seleveraged ini pada satu arah cenderung berbalik keras begitu pembelian atau penjualan paksa itu kehabisan tenaga. Dengan $3,6 miliar posisi short Bitcoin lagi yang masih terekspos di atas level $80.000, menurut sejumlah trading desk, ujian berikutnya terhadap level resistance itu berpotensi memicu putaran dinamika serupa yang baru saja terjadi — ke arah mana pun.
