Circle memperpanjang kemitraannya dengan Coinbase untuk USDC dengan syarat-syarat yang sama seperti sebelumnya, mempertahankan peran sentral stablecoin ini di seluruh lini produk Coinbase, sembari perusahaan terus mengejar perjanjian distribusi terpisah di tempat lain. Yang menarik, perpanjangan ini justru membatalkan rencana pergeseran ke skema payout kuartalan — perubahan struktural yang sebelumnya dikabarkan sedang dibahas kedua perusahaan.
Hubungan dengan Coinbase telah lama menjadi salah satu jalur distribusi terpenting bagi USDC, di mana Coinbase secara historis turut menikmati bagian dari pendapatan cadangan yang dihasilkan USDC sebagai imbalan atas dorongan adopsi stablecoin ini di platformnya. Dengan mempertahankan skema lama alih-alih merombak jadwal payout, kedua perusahaan tampaknya melihat lebih banyak nilai dalam kesinambungan ketimbang menegosiasikan ulang kesepakatan yang selama ini menopang posisi USDC sebagai stablecoin terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar.
Kenapa struktur payout ini penting
Pergeseran ke payout kuartalan akan mengubah ritme pengakuan pendapatan Coinbase dari kemitraan USDC ini — detail yang jauh lebih berarti bagi investor dan analis yang memodelkan kondisi keuangan Coinbase, ketimbang bagi pemegang USDC sehari-hari. Dengan membatalkan perubahan itu, Circle menandakan keinginannya menjaga hubungan komersial tetap dapat diprediksi, alih-alih memperkenalkan variabel waktu baru, terutama karena Circle sendiri kini menjalani bisnisnya sebagai perusahaan publik baru dengan pengawasan pelaporan kuartalan yang makin ketat.
Baca juga: Pemegang XRP Kini Bisa Pinjam RLUSD $280 Juta di Ethereum via Flare
Strategi distribusi Circle yang lebih luas
Perpanjangan ini muncul di tengah upaya aktif Circle mendiversifikasi distribusi USDC agar tidak bergantung pada satu hubungan bursa saja, dengan terus mengejar kemitraan tambahan untuk memperluas jangkauan stablecoin ini ke platform dan kasus penggunaan lain. Dorongan diversifikasi ini penting secara kompetitif: penerbit stablecoin pesaing agresif merayu bursa dan platform lain dengan skema bagi hasil yang lebih menggiurkan. Dengan mengunci Coinbase — mitra distribusi paling mapan bagi USDC — pada syarat yang stabil, Circle mendapat basis aman untuk bernegosiasi di tempat lain.
Apa artinya bagi posisi USDC
Di pasar stablecoin yang penerbitnya kian bersaing lewat kesepakatan distribusi, bukan cuma lewat cadangan yang mendukung token mereka, perpanjangan sederhana tanpa restrukturisasi ini menunjukkan hubungan Circle-Coinbase masih cukup saling menguntungkan sehingga tak ada pihak yang ingin mengusiknya. Ujian berikutnya adalah apakah upaya paralel Circle menggaet mitra distribusi lain benar-benar memperluas jejak USDC, atau apakah Coinbase tetap menjadi pusat sirkulasi stablecoin ini secara tidak proporsional, terlepas dari berapa banyak kesepakatan baru yang ditambahkan Circle.
