Highlights
- BitMine menambah 28.086 ETH pekan lalu senilai sekitar $70 juta, mengangkat total kepemilikannya menjadi 5.929.198 ETH.
- Posisi Ethereum perusahaan treasury ini kini sekitar 4,9% dari suplai beredar, bernilai sekitar $15,7 miliar digabung dengan kas dan aset lain.
- Dengan cost basis rata-rata $3.347, posisi tersebut menanggung kerugian belum terealisasi $5,19 miliar, turun 26,2% dari cost.
- Chairman Tom Lee terus membeli di tengah penurunan ini, melanjutkan rentetan akumulasi mingguan BitMine.
BitMine Tambah Tumpukan ETH Meski Rugi Miliaran di Atas Kertas
BitMine Immersion Technologies, perusahaan treasury Ethereum yang dipimpin Tom Lee dari Fundstrat, kembali membeli 28.086 ETH pekan lalu senilai sekitar $70 juta, menurut analis on-chain yang memantau wallet perusahaan tersebut. Pembelian ini, dilakukan pada harga rata-rata sekitar $2.451 per ETH, mengangkat total kepemilikan BitMine menjadi 5.929.198 ETH — sekitar 4,9% dari suplai beredar Ethereum.
Digabung dengan kas dan aset lain, neraca perusahaan kini bertotal sekitar $15,7 miliar, dengan 5,07 juta ETH-nya aktif di-stake. Yang jadi ganjalan adalah cost basis rata-rata BitMine di seluruh posisinya berada di $3.347 per token, artinya tumpukan yang dirakitnya sejak tahun lalu kini merugi sekitar $5,19 miliar, kerugian belum terealisasi sebesar 26,2%.
Tahun Penuh Gejolak bagi Taruhan Ether BitMine
Perhitungan di balik penurunan ini sederhana. BitMine menghabiskan sebagian besar 2026 melakukan dollar-cost averaging ke ETH tanpa mempedulikan harga, strategi yang menghasilkan ayunan antara keuntungan dan kerugian di atas kertas senilai miliaran dolar seiring harga Ethereum berayun sepanjang tahun. Kerugian belum terealisasi ini sempat menembus $6 miliar pada Februari dan mendekati $9 miliar pada Juni saat ETH tergelincir di bawah $1.800; posisi tersebut sejak itu sebagian pulih seiring ETH merangkak kembali ke kisaran $2.000-an tinggi, hanya untuk kembali melebar menjadi sekitar $5,19 miliar pada penghitungan pekan ini. Tom Lee secara terbuka mengesampingkan kekhawatiran soal kerugian di atas kertas ini, menyebut penurunan tersebut sebagai "fitur, bukan bug" dari strategi yang dibangun untuk mengakumulasi persentase tetap dari total suplai ETH, bukan menebak waktu masuk yang tepat. Target itu — yang sejak lama disebutkan sekitar 5% dari suplai — kini sudah dekat: 5.929.198 ETH milik BitMine setara tepat di bawah 4,9%, menempatkan perusahaan pada jalur untuk melewati ambang batas itu dalam hitungan pekan dengan kadensi pembelian belakangan ini. Aktivitas staking perusahaan juga ikut membesar seiring kepemilikannya, dengan lebih dari 5 juta ETH — lebih dari 85% tumpukannya — kini menghasilkan yield alih-alih menganggur, detail yang penting karena treasury BitMine terus mendapat reward staking yang sebagian mengimbangi penurunan di atas kertas itu, meski posisinya masih net negatif jika dihitung dari cost basis.
Baca juga: Treasury Ether BitMine Dekati 5% Total Suplai Usai Yield Mingguan $330 Juta
Apa Arti Keyakinan BitMine bagi Pasar ETH
Pembelian berlanjut BitMine di tengah kerugian belum terealisasi senilai miliaran dolar ini dibaca meja-meja trading sebagai sinyal soal bagaimana strategi treasury korporat berkembang melampaui playbook bitcoin-only ala Strategy. Di mana kendaraan bergaya MicroStrategy umumnya diganjar untuk bertahan lewat penurunan mengingat kecenderungan bitcoin mencetak rekor tertinggi baru, pengalaman BitMine menegaskan bahwa siklus harga Ethereum lebih kasar dan lebih lambat pulih, menguji kesabaran strategi yang secara eksplisit dibangun berdasarkan pangsa suplai, bukan cost basis. Meski begitu, skala posisi BitMine memberinya pengaruh luar biasa terhadap float ETH yang tersedia: dengan hampir 5% suplai terkunci di satu neraca dan sebagian besarnya di-stake, ETH tersebut secara efektif tersingkir dari likuiditas yang beredar, dinamika yang mengetatkan suplai terhadap pemulihan permintaan apa pun. Sejumlah analis melihat ini konstruktif bagi batas bawah harga ETH dalam jangka menengah, karena penjualan paksa oleh perusahaan treasury sebesar BitMine kecil kemungkinannya terjadi di luar peristiwa likuiditas ekstrem, dan perusahaan belum menunjukkan tanda akan memangkas tumpukannya meski merugi. Bagi kelompok perusahaan treasury ETH yang lebih luas yang bermunculan dalam dua tahun terakhir, hasil BitMine juga jadi studi kasus hidup soal risiko model ini: leverage yang sama yang memungkinkan perusahaan-perusahaan ini memperbesar eksposur ke sebuah token juga bisa dengan mudah memperbesar kerugian saat pasar berbalik, dan defisit di atas kertas BitMine yang terus membengkak adalah ilustrasi publik paling jelas soal risiko itu sejauh ini.
Yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya
Ujian berikutnya bagi tesis BitMine adalah apakah ETH bisa mempertahankan pemulihan belakangan ini dan kembali mendorong ke arah cost basis rata-rata perusahaan yang mendekati $3.347, level yang akan menghapus seluruh kerugian belum terealisasi. Investor juga akan memantau apakah pembelian mingguan BitMine terus berjalan dengan laju serupa begitu melewati ambang simbolis 5% suplai, dan apakah Tom Lee menyesuaikan target yang disebutkan setelah tonggak itu tercapai. Pengungkapan berikutnya dari BitMine, diperkirakan sekitar sepekan lagi mengikuti kadensi pelaporan mingguannya, akan menunjukkan apakah perusahaan terus membeli di tengah volatilitas ETH lebih lanjut atau justru berhenti untuk pertama kalinya dalam rentetan akumulasinya — jeda yang akan menandai pergeseran berarti setelah berbulan-bulan penambahan mingguan tanpa henti.
FAQ
Berapa banyak ETH yang saat ini dimiliki BitMine?
Per pengungkapan mingguan terbarunya, BitMine memegang 5.929.198 ETH, bernilai sekitar $14,65 miliar sendiri dan sekitar $15,7 miliar termasuk kas dan aset lain, setara sekitar 4,9% dari suplai beredar Ethereum.
Kenapa posisi ETH BitMine menunjukkan kerugian belum terealisasi?
Cost basis rata-rata BitMine di seluruh kepemilikannya sekitar $3.347 per ETH. Dengan ether diperdagangkan jauh di bawah level itu, posisi tersebut saat ini menunjukkan estimasi kerugian belum terealisasi $5,19 miliar, penurunan 26,2% dari cost.
Apakah Tom Lee bilang akan berhenti membeli ETH karena kerugian ini?
Tidak. Lee menyebut penurunan ini "fitur, bukan bug" dari strategi yang dibangun di sekitar akumulasi pangsa tetap dari suplai ETH, dan BitMine menambah 28.086 ETH lagi pekan lalu meski merugi di atas kertas.
Berapa banyak ETH milik BitMine yang di-stake?
Lebih dari 5,07 juta ETH milik BitMine — lebih dari 85% dari total kepemilikannya — aktif di-stake, menghasilkan yield yang sebagian mengimbangi kerugian belum terealisasi tersebut.
