Defisit AS Tembus $1,97 Triliun di Fiskal 2026

Sorotan

Defisit federal AS mencapai $1,97 triliun untuk 11 bulan pertama tahun fiskal 2026, sudah melampaui total tahun penuh 2025 sebesar $1,775 triliun
Biaya bunga bersih mencetak rekor $1,4 triliun dalam dua belas bulan terakhir, naik 13% dari tahun sebelumnya
Agustus saja menambah $166,8 miliar ke kesenjangan tersebut, dengan belanja $527 miliar berbanding penerimaan hanya $360 miliar
Total tahun penuh diperkirakan mencapai sekitar $2,17 triliun, defisit terburuk ketiga sepanjang sejarah setelah 2020 dan 2021

Defisit tahun fiskal 2026 pemerintah AS menembus $1,97 triliun dengan satu bulan lagi yang belum dilaporkan, menurut data Departemen Keuangan yang dirilis 11 September — angka yang sudah melampaui seluruh kekurangan tahun fiskal 2025 senilai $1,775 triliun. Agustus saja menyumbang $166,8 miliar ke total tersebut, seiring pemerintah membelanjakan $527 miliar berbanding penerimaan $360 miliar, melanjutkan pola di mana pengeluaran naik sekitar 3% dari tahun ke tahun sementara pendapatan tumbuh dengan laju serupa namun dari basis yang lebih kecil.

Namun angka yang lebih mencolok justru bersembunyi di dalam defisit topline itu sendiri: pembayaran bunga bersih atas utang federal menembus $1,4 triliun dalam dua belas bulan terakhir, rekor baru sekaligus lonjakan 13% dari tahun sebelumnya. Bunga saja menyedot $98 miliar pada Agustus dan $1,267 triliun sepanjang tahun fiskal berjalan. Dengan laju saat ini, biaya bunga diproyeksikan melampaui belanja Jaminan Sosial pada akhir 2028 — sebuah ambang batas yang akan menjadikan pembayaran utang sebagai pos anggaran federal terbesar, mengungguli program entitlement terbesar pemerintah.

Mengapa Angka Defisit Ini Penting bagi Pasar Kripto

Kesenjangan fiskal senilai triliunan dolar memang bukan berita kripto dalam artian seperti unlock token atau peretasan bursa, tapi ia duduk tepat di bawah tesis debasement trade yang belakangan makin populer di pasar kripto maupun tradisional tahun ini — gagasan bahwa defisit struktural yang terus-menerus dan biaya bunga yang meningkat mengikis nilai mata uang fiat dari waktu ke waktu, mendorong modal ke aset langka seperti Bitcoin, emas, dan kian sering Ethereum sebagai alternatif yang menghasilkan yield. Tesis tersebut sudah tergambar lewat lonjakan suplai uang global M2 yang menembus rekor $124 triliun tahun ini, dan defisit yang berjalan sekitar $200 miliar lebih buruk dari laju tahun lalu yang sudah tinggi menambah satu data poin lagi bagi argumen yang sama.

Momentumnya pun memperberat tekanan. Dengan 23% utang Treasury yang dapat diperdagangkan berupa T-Bills jangka pendek, setiap pergerakan kebijakan suku bunga The Fed nyaris langsung mengalir ke biaya bunga federal, alih-alih melalui jeda multi-tahun yang biasa terjadi pada utang bertenor lebih panjang. Keterkaitan mekanis ini relevan khususnya pekan ini, dengan 16 dari 20 bank besar kini justru memperkirakan kenaikan suku bunga The Fed alih-alih pemangkasan — skenario yang akan mendorong biaya bunga federal lebih tinggi lagi, tepat saat defisit itu sendiri sudah berjalan pada laju terburuk ketiga sepanjang sejarah, hanya kalah dari tahun-tahun belanja darurat 2020 dan 2021.

Bukan berarti ini menandakan krisis yang mendesak — AS sudah menjalankan defisit besar selama bertahun-tahun tanpa terjadi krisis pendanaan akut, dan lelang Treasury tetap berjalan lancar meski pasokan utang terus bertambah. Namun skala angka-angka ini memperkuat alasan mengapa alokator institusional terus mengutip trajektori fiskal, bukan cuma kebijakan moneter, sebagai alasan untuk memegang eksposur aset keras di samping portofolio tradisional. Pemerintah federal yang membayar bunga lebih besar dari belanja Jaminan Sosial dalam kurang lebih dua tahun ke depan adalah jenis fakta struktural yang cenderung terus muncul dalam surat-surat investor yang sama, yang juga mengutip suplai tetap Bitcoin sebagai nilai jual — entah argumen itu pada akhirnya terbukti benar dalam pergerakan harga atau tidak.

Angka final tahun fiskal 2026, yang mencakup tahun penuh pemerintah hingga September, akan dirilis pada Oktober dan akan menunjukkan apakah defisit mendarat lebih dekat ke laju sekitar $2,17 triliun yang tersirat dari tren saat ini, atau apakah September yang lebih kuat akan mempersempit kesenjangan tersebut. Bagaimanapun, trajektori biaya bunga — yang kini bertambah lebih cepat dari pertumbuhan ekonomi — sepertinya tidak akan berbalik arah hanya dalam data satu bulan.