ETF spot HYPE yang terdaftar di AS kehilangan $26,4 juta pekan lalu, menandai pelemahan bagi kategori produk yang masih muda ini — meski kedua dana tetap net-positif sejak diluncurkan.

Menurut data SoSoValue, BHYP milik Bitwise menyumbang porsi terbesar dari outflow tersebut, kehilangan $20,13 juta selama lima hari trading. THYP milik 21Shares kehilangan jumlah yang lebih kecil, $6,29 juta, dalam periode yang sama. Digabungkan, kedua dana — yang saat ini menjadi satu-satunya ETF spot HYPE yang diperdagangkan di AS — mencatat redemption bersih $26,42 juta.

Sorotan

  • BHYP dan THYP bersama-sama kehilangan $26,4 juta pekan lalu, menurut data SoSoValue
  • BHYP sendiri menyumbang $20,1 juta dari outflow tersebut
  • Inflow bersih kumulatif BHYP sejak diluncurkan masih di angka $146 juta
  • Inflow bersih kumulatif THYP sejak diluncurkan masih di angka $50,3 juta

Meski melemah dalam sepekan, kedua dana masih jauh berada di zona positif secara kumulatif. BHYP sudah menarik $146 juta inflow bersih sejak diluncurkan, dan THYP membukukan $50,29 juta — angka yang jauh lebih besar dibanding gabungan redemption pekan lalu, mengindikasikan outflow ini lebih mencerminkan aksi ambil untung jangka pendek atau rebalancing ketimbang pembalikan struktural pada permintaan.

Pelemahan ini terjadi di tengah pergerakan posisi yang aktif pada HYPE itu sendiri. Pemegang besar token ini telah bergerak ke dua arah berlawanan dalam beberapa pekan terakhir: satu whale menarik $9 juta dari Coinbase saat token menyentuh rekor tertinggi, sementara whale lain justru memilih menarik margin ketimbang menjual langsung, mempertahankan untung belum terealisasi sebesar $62,7 juta alih-alih mengunci keuntungan itu.

Baca juga: Whale HYPE Tarik Margin Alih-alih Jual, Duduki Untung $62,7 Juta

Posisi campur aduk semacam ini di kalangan pemegang besar kerap berbarengan dengan data arus ETF yang bergejolak seperti terlihat pekan ini — sebagian modal berputar keluar di level dana, sementara keyakinan di bagian lain basis holder token tetap utuh.

Selisih besaran outflow antara BHYP dan THYP juga patut dicermati. BHYP secara konsisten memiliki basis aset yang lebih besar di antara kedua dana sejak keduanya diluncurkan, jadi outflow dalam dolar yang lebih besar dari produk Bitwise ini tidak serta-merta menandakan permintaan relatif yang lebih lemah — dari segi persentase terhadap aset, selisih redemption kedua dana pekan lalu jauh lebih sempit dibanding yang terlihat dari angka dolar mentahnya. Kedua penerbit tetap melaporkan inflow bersih atas dasar trailing sejak peluncuran, metrik yang biasa ditekankan penerbit ETF ketika data arus satu pekan berbalik negatif.

Produk ETF HYPE masih tergolong baru di pasar, dan fluktuasi arus mingguan sebesar ini bukan hal aneh untuk dana yang masih membangun basis distribusi institusinya. Sinyal yang lebih besar akan datang dari apakah outflow ini berlanjut ke pekan ketiga berturut-turut, atau produk ini kembali ke laju inflow yang membentuk total kumulatif BHYP dan THYP sejak awal. Untuk saat ini, dasbor SoSoValue yang melacak kedua dana ini menunjukkan kategori yang masih net-positif di setiap ukuran, kecuali pada lima hari trading paling akhir.

Ekosistem Hyperliquid yang lebih luas mencatat 2026 yang kuat meski arus dana bergejolak, dengan komentar publik dari pejabat AS soal upaya membawa produk terkait Hyperliquid lebih jauh ke struktur pasar domestik ikut mendorong harga token HYPE mencetak rekor berulang kali di awal tahun ini. Apakah momentum itu cukup untuk menarik arus ETF kembali ke zona positif pekan ini akan jadi ujian nyata pertama seberapa kokoh minat institusi terhadap produk ini.

Data arus ETF mingguan telah menjadi salah satu sinyal yang paling ketat dipantau untuk produk terkait altcoin di 2026, sebagian besar karena memberi gambaran yang lebih bersih soal permintaan institusi dibanding pergerakan wallet on-chain, yang mencampur aktivitas ritel, institusi, dan market maker dengan cara yang lebih sulit dipisahkan. Tiga pekan beruntun outflow akan mulai terlihat lebih seperti perubahan nyata dalam selera institusi; pembalikan ke arah inflow akan mengindikasikan redemption pekan lalu lebih dekat ke rebalancing rutin ketimbang awal dari sebuah tren. Bagaimanapun, beberapa update SoSoValue berikutnya semestinya memberi gambaran yang lebih jelas ketimbang data satu pekan saja.