Pendapatan priority fee Hyperliquid telah melonjak ke laju tahunan (annualized) sebesar $33,5 juta, meski token native HYPE-nya terus melemah akibat tekanan penjualan dari institusi. Exchange derivatif terdesentralisasi ini telah menghasilkan $5,07 juta dari priority fee sejak April, termasuk $2,75 juta hanya dalam 30 hari terakhir, menurut data yang dikutip dari DeFiLlama dan Blockworks.
Pertumbuhan pendapatan ini mencerminkan kekuatan yang lebih luas di seluruh platform. Volume trading perpetual Hyperliquid telah mencapai $196,3 miliar, dengan total fee yang dihasilkan di seluruh protokol mencapai $53,77 juta dan pendapatan protokol berada di angka $37,46 juta. Angka-angka tersebut menempatkan Hyperliquid di antara exchange terdesentralisasi dengan pendapatan fee on-chain tertinggi.
Token HYPE bercerita lain
Meski fundamental platformnya kuat, HYPE justru tertekan. Token ini diperdagangkan di $54,02, turun sekitar 30% dari puncaknya di Juni sebesar $76,70 dan turun sekitar 18% hanya dalam sebulan terakhir. Divergensi antara pendapatan protokol yang naik dan harga token yang justru turun menjadi ketegangan utama dalam bagaimana trader membaca posisi Hyperliquid saat ini.
Wallet institusi berpindah ke exchange
Pelacakan on-chain dari LookOnChain menandai transfer dalam jumlah besar dari pemegang institusi menuju exchange tersentralisasi dalam beberapa minggu terakhir. Multicoin Capital menyetorkan 137.100 HYPE, senilai sekitar $7,51 juta, ke Coinbase Prime, sementara Bitwise memindahkan 22.463 HYPE, senilai sekitar $1,23 juta, ke Coinbase. Digabungkan, kedua transfer ini totalnya sekitar $8,7 juta HYPE yang dipindahkan ke platform yang biasanya diasosiasikan dengan penjualan, bukan penyimpanan (custody).
Fundamental versus arus dana
Pola ini menggambarkan dinamika umum di pasar kripto: volume trading yang sehat dan potensi pendapatan yang meningkat tidak selalu cukup untuk mengimbangi tekanan jual begitu pemegang besar mulai memindahkan token ke exchange. Investor tampak tetap berhati-hati, dengan bertambahnya float yang tersedia untuk dijual membebani harga meski metrik penggunaan bisnis inti Hyperliquid terus membaik.
