Pembelian Bitcoin terbaru Strategy kembali memicu perdebatan lama: apakah aksi beli berkelanjutan perusahaan ini menandakan keyakinan mendekati titik bottom pasar, atau justru mereka sedang masuk ke downtrend yang masih punya ruang untuk turun lebih jauh? Pembelian ini terjadi ketika saham Strategy sendiri, MSTR, telah terkoreksi lebih dari 30% pada kuartal kedua dan tergelincir kembali di bawah $100, diperdagangkan di level yang terakhir terlihat pada rentang Q2 2024.
Michael Saylor menulis “Bitcoin Drive engaged” di X setelah pembelian tersebut, sinyal yang sudah dikenal dan biasa dipakai perusahaan ini untuk mengumumkan akumulasi. Namun kali ini timing-nya menuai sorotan lebih tajam mengingat kondisi pasar yang lebih luas menjadi latar belakang pembelian tersebut.
Pasar yang Masih Melepas Tangan-Tangan Lemah
Pada 1 Agustus, holder Bitcoin jangka pendek menjual sekitar 32.000 BTC dengan kerugian — tanda bahwa partisipan yang membeli belakangan ini masih dalam fase kapitulasi alih-alih bertahan melewati penurunan. Coinbase Premium Index, indikator yang mengukur permintaan beli AS relatif terhadap exchange lain, turun hampir 25% pada periode yang sama, menunjukkan selera domestik yang lebih lemah terhadap BTC meski aset ini masih diperdagangkan jauh di atas realized price-nya yang sekitar $52.000.
Salah satu analis yang dikutip dalam diskusi ini menyebut posisi pasar saat ini “lebih net negatif dibanding tahap manapun pada bear market sebelumnya” — karakterisasi yang, jika akurat, akan menandai penurunan kali ini berbeda secara struktural dari koreksi Bitcoin sebelumnya, bukan sekadar pullback rutin.
Whale dan Tekanan Makro Melengkapi Gambaran
Aktivitas whale Bitcoin menunjukkan sekitar $86 juta posisi long dibuka selama penurunan ini berlangsung, mengindikasikan sebagian pemegang besar melihat zona harga saat ini menarik meski sentimen jangka pendek sedang memburuk. Kondisi makro yang lebih luas juga tak banyak memberi dukungan: harga minyak turun lebih dari 10%, menambah nuansa risk-off di seluruh pasar yang ikut menekan Bitcoin bersama aset-aset tradisional lainnya.
Baca juga: Whale Tarik 2.957 BTC dari Kraken, Trader Tetap Optimistis
Total kapitalisasi pasar kripto berada di sekitar $2,269 triliun di 18.108 mata uang aktif, dengan dominasi Bitcoin di angka 56,43% — tetap menjadi porsi terbesar di pasar, bahkan ketika pergerakan harga aset ini masih tertekan.
Apa Artinya Jika Strategy Melakukan Sell-Off
Spekulasi beredar soal kemungkinan sell-off Strategy yang bisa mencapai $5 miliar, skenario yang — jika benar terjadi — akan menandai pembalikan signifikan bagi perusahaan yang selama ini membangun identitas publiknya hampir sepenuhnya di sekitar akumulasi Bitcoin yang berkelanjutan. Sebagian besar analis memandang proses bottoming, jika pasar memang sedang menuju bottom, kemungkinan masih akan memakan waktu satu hingga tiga bulan lagi, dengan Agustus dipandang sebagai periode yang semakin rentan untuk penurunan lebih lanjut.
Pembelian terbaru Strategy ini tidak lantas menyelesaikan ketidakpastian tersebut dengan sendirinya. Kesediaan perusahaan untuk terus menambah Bitcoin di tengah periode menurunnya keyakinan holder jangka pendek bisa saja terlihat tepat jika pasar menemukan titik dasarnya dalam beberapa bulan ke depan — atau justru berarti Strategy sedang membeli di tengah penurunan yang belum selesai.
