21Shares Luncurkan ETP Zcash Pertama di Eropa

Sorotan Utama

21Shares meluncurkan ETP Zcash pertama di Eropa sekaligus ETP ETHFI pendamping di Euronext Paris dan Amsterdam, keduanya membebankan fee tahunan 2,5%.
Peluncuran ini menyusul ETF spot Zcash AS milik Grayscale (ZCSH), yang aset kelolaannya melonjak jadi $313 juta hanya dalam tiga hari sejak debut 25 Agustus.
ZEC sudah melonjak lebih dari 2.400% sepanjang 2026, sempat menembus $1.650 pekan ini dan masuk ke jajaran 10 besar kripto berdasarkan kapitalisasi pasar.
Trader leverage merasakan ayunan harga yang liar: satu wallet untung sekitar $70.700 (return 1.581%) dari long 50x, sementara trader lain rugi $79.000 lagi saat mencoba membalik posisi dari short ke long.

21Shares mencatatkan produk exchange-traded pertama di Eropa yang terkait Zcash pada 22 September, memberi investor di Euronext Paris dan Amsterdam cara yang teregulasi dan didukung fisik untuk memegang ZEC tanpa perlu menyentuh wallet atau bursa. Manajer aset asal Zurich ini meluncurkan ETP Zcash berbarengan dengan produk kedua yang didukung fisik dan melacak ETHFI, token governance dari protokol restaking Ether.fi, sehingga menempatkan koin privasi dan token DeFi dalam satu hari pencatatan yang sama di Eropa.

Kedua produk ini sama-sama didukung fisik, artinya 21Shares benar-benar menyimpan token yang mendasarinya alih-alih memakai derivatif atau eksposur sintetis, dan keduanya membebankan fee manajemen tahunan sebesar 2,5%. Angka ini jauh di atas rata-rata fee produk investasi bitcoin dan ether di Eropa, mencerminkan beban kustodi dan kepatuhan yang lebih besar saat mencatatkan aset berfokus privasi seperti Zcash, apalagi berdampingan dengan token governance DeFi berkapitalisasi lebih kecil seperti ETHFI.

Pencatatan di Eropa ini datang tiga pekan setelah Grayscale membuka ETF spot Zcash pertama di AS, dengan ticker ZCSH, di NYSE Arca pada 25 Agustus, dengan Coinbase bertindak sebagai kustodian. Dana asal AS tersebut mulai beroperasi dengan memegang sekitar 387.000 ZEC senilai kurang lebih $260 juta, lalu tumbuh jadi $313 juta hanya dalam tiga hari, penyerapan cepat yang berbarengan dengan lonjakan ZEC sebesar 66% dalam sepekan seputar pencatatannya hingga menyentuh level tertinggi delapan tahun di atas $850. Securities and Exchange Commission (SEC) sebelumnya membuka jalan ini pada Januari dengan menutup peninjauan terhadap Grayscale Zcash Trust tanpa tindakan penegakan hukum.

Koin Privasi yang Sedang Bersinar

Zcash terus melaju sejak saat itu, momentum yang juga tecermin lewat deretan short seller yang babak belur saat reli makin kencang. Token ini melesat dari sekitar $40 setahun lalu ke sempat menembus $1.650 pekan ini, lonjakan lebih dari 2.400% sepanjang 2026 yang mendorongnya dari peringkat ke-82 berdasarkan kapitalisasi pasar masuk ke jajaran 10 besar kripto. Trader on-chain pun ikut agresif memanfaatkan momentum ini: satu wallet di bursa terdesentralisasi Aster membuka posisi long dengan leverage 50 kali pada 140 ZEC senilai sekitar $224.000, dan sempat mengantongi untung belum terealisasi sekitar $70.700, return 1.581%, saat ZEC kembali menembus $1.600.

Tidak semua taruhan leverage berakhir mulus. Garrett Jin, yang sebelumnya sudah rugi sekitar $35,44 juta dari short ZEC di fase awal reli, mencoba membalik posisi jadi long saat token ini terus naik pekan ini, tapi harus menutupnya sekitar tujuh jam kemudian dengan tambahan kerugian $79.000, gema yang lebih kecil dari pola serupa yang juga membuat whale Zcash lain memindahkan ratusan juta dolar ke bursa seiring rekor tertinggi ZEC terus terpecahkan.

Volatilitas dua arah semacam itu, dengan untung dan rugi yang mencapai puluhan juta dolar hanya dari satu token, justru menjadi latar belakang saat 21Shares memutuskan membawa ETP ini ke pasar Eropa. Mengemas koin yang dikenal lewat fitur transaksi shielded opsionalnya ke dalam wadah exchange-traded biasa adalah taruhan bahwa permintaan institusi atas eksposur aset privasi yang teregulasi akan terus tumbuh, meski token yang mendasarinya tetap jadi favorit trader ritel leverage dan whale. Memasangkannya dengan produk ETHFI di hari yang sama menandakan 21Shares melihat minat investor yang sebanding sedang tumbuh untuk token restaking likuid dan governance DeFi, bukan cuma untuk Zcash semata.

Bagi investor Eropa, hadirnya ETP Zcash yang didukung fisik ini menghilangkan sejumlah hambatan, mulai dari self-custody, KYC di bursa, hingga eksposur langsung ke koin yang seluruh nilai jualnya justru soal privasi transaksi, hambatan yang selama ini membuat banyak investor institusi memilih menunggu di pinggir lapangan. Apakah fee 2,5% ini akan bertahan kemungkinan besar tergantung pada apakah penerbit lain akan mengikuti jejak Grayscale dan 21Shares masuk ke kategori ini, dinamika kompetitif serupa yang sudah menekan fee ETF bitcoin dan ether turun tajam sejak debut mereka sendiri.