Sorotan Utama

  • Biaya cash rata-rata tertimbang penambang publik tembus $75.500/BTC di Q2 2026, sementara harga Bitcoin di akhir kuartal hanya $58.400
  • MARA rugi sekitar $15.800 per koin yang ditambang dalam skala besar; biaya CIFR bahkan tembus $215.000/BTC
  • Hash price bulanan menyentuh titik terendah $27,7/PH/s/hari di Juni, turun dari sekitar $63 pada puncaknya Juli 2025
  • ABTC, BTDR, HIVE, dan IREN masih cash-profitable; CLSK dan RIOT berada nyaris di titik impas

Sektor penambangan Bitcoin publik jatuh ke zona rugi cash secara agregat sepanjang kuartal kedua 2026, menurut laporan mining terbaru dari CoinShares. Biaya cash pre-tax rata-rata tertimbang untuk memproduksi satu koin naik ke sekitar $75.500, sementara Bitcoin sendiri ditutup di kuartal itu pada kisaran $58.400 — kesenjangan yang cukup lebar hingga mendorong sektor ini secara keseluruhan ke bawah titik impas untuk pertama kalinya dalam siklus ini.

Namun tekanan ini tidak merata. Empat operator — ABTC, BTDR, HIVE, dan IREN — tetap cash-profitable, dengan pendapatan riil per koin masih berada di atas biaya produksi mereka, di kisaran $60.000 hingga $65.000-an. CleanSpark (CLSK) dan Riot (RIOT) berada nyaris tepat di garis batas, dengan selisih biaya dan pendapatan riil hanya beberapa ratus dolar per BTC.

Semakin ke bawah kurva biaya, angkanya makin buruk. Biaya cash MARA mencapai $86.126 per BTC berbanding pendapatan riil $70.315, alias rugi sekitar $15.800 di setiap koin yang ditambang dalam skala besar. Core Scientific (CORZ) berada di $105.821/BTC, TeraWulf (WULF) di $174.683/BTC, dan Cipher Mining (CIFR) jadi outlier di $215.723/BTC — angka-angka yang nyaris tidak menyisakan ruang bagi penambang-penambang ini untuk menutup biaya hanya dari block reward dan fee saja pada harga saat ini.

Baca juga: ETF Bitcoin Catat Outflow Hari Ketiga Beruntun, $283 Juta Kabur

Yang mendasari tekanan ini adalah anjloknya hash price, ukuran standar pendapatan harian mining per unit daya komputasi. CoinShares mencatat rata-rata bulanan menyentuh titik terendah $27,7 per petahash per detik per hari di Juni, turun dari sekitar $63 pada puncaknya Juli 2025 — penurunan lebih dari 55% dalam kurang dari setahun. Penurunan ini mencerminkan kombinasi hashrate global yang terus naik memperebutkan block subsidy yang tetap, sekaligus harga Bitcoin yang gagal mengimbangi kenaikan difficulty jaringan.

Pelanggaran titik impas ini menjelaskan mengapa sejumlah penambang publik memangkas hashrate untuk mengejar kontrak komputasi cloud AI, mengonversi kapasitas yang teraliri listrik namun sudah tidak lagi menguntungkan untuk mining menjadi pendapatan komputasi berdenominasi dolar yang lebih stabil. Firma seperti CORZ dan WULF paling agresif melakukan pivot ini, dan angka biaya cash mereka dalam data CoinShares menunjukkan alasannya: menambang pada harga dan difficulty saat ini adalah perdagangan yang merugi bagi siapa pun yang tidak memiliki listrik termurah atau armada mesin terbaru.

Bagi penambang yang masih beroperasi rugi, jalan kembali ke profitabilitas melewati salah satu dari dua kemungkinan: pemulihan harga Bitcoin jauh di atas $75.500, atau penurunan signifikan pada difficulty jaringan seiring hashrate yang tidak lagi menguntungkan mulai dimatikan — mekanisme koreksi diri yang selama ini mengakhiri tekanan mining di masa lalu. Sampai salah satunya terjadi, saldo treasury serta penggalangan dana lewat ekuitas atau utang adalah yang membuat mesin-mesin operator paling lemah tetap berputar. Sejumlah analis berpendapat tekanan ini sudah mencapai puncaknya; satu pembacaan terbaru atas pergerakan harga Bitcoin bahkan menempatkan titik dasar di sekitar $72.000-$74.000, yang jika bertahan pun masih akan membuat beberapa penambang berbiaya tertinggi tetap merugi.