BlackRock memangkas ambang batas minimum untuk konversi in-kind ke iShares Bitcoin Trust (IBIT) miliknya, dari $25 juta menjadi hanya $1 juta — penurunan 96% yang membuka jalan bagi lebih banyak pemegang institusional untuk menukar bitcoin fisik dengan saham ETF tanpa memicu penjualan kena pajak.
Robert Mitchnick, kepala divisi aset digital BlackRock, mengungkapkan perubahan ini dalam wawancara dengan analis Bloomberg, Eric Balchunas dan Isabelle Lee. Dalam mekanisme ini, pemegang bitcoin bekerja sama dengan authorized participant untuk menyerahkan BTC langsung ke trust tersebut, dan sebagai gantinya menerima saham IBIT yang baru diterbitkan — melewati langkah biasa berupa menjual bitcoin untuk uang tunai lalu membeli ETF di pasar terbuka.
Kenapa Ambang Batas Ini Penting
Pada level $25 juta, konversi in-kind pada praktiknya hanya bisa diakses whale, dana besar, dan treasury korporat. Menurunkan batasnya ke $1 juta membuka akses bagi family office, hedge fund yang lebih kecil, dan individu berkekayaan tinggi yang selama ini mengumpulkan bitcoin secara langsung tapi menginginkan kemudahan kustodi, likuiditas, dan pelaporan yang ditawarkan wadah ETF teregulasi. Karena konversi in-kind tidak mengharuskan penjualan bitcoin yang mendasarinya, mekanisme ini juga bisa menghindari realisasi capital gain kena pajak — keuntungan yang cukup berarti bagi pemegang yang sedang duduk di atas profit besar yang belum terealisasi.
Baca juga: ETF Bitcoin dan Ethereum Catat Inflow Mingguan Terbaik Sejak April
Bagian dari Dorongan yang Lebih Luas untuk Menarik Arus Dana
Langkah ini muncul di tengah gambaran arus dana ETF bitcoin spot yang beragam bulan ini, dengan rentetan inflow multi-hari yang kuat sesekali terganggu oleh outflow satu hari akibat volatilitas pasar yang lebih luas. Menurunkan ambang batas konversi memberi BlackRock tuas langsung untuk menarik lebih banyak bitcoin keluar dari self-custody dan cold storage masuk ke kepemilikan resmi IBIT, menumbuhkan basis aset dana tersebut lewat konversi, bukan sekadar mengandalkan arus masuk dana tunai baru. Langkah ini juga memperkuat posisi IBIT sebagai pintu masuk institusional default untuk eksposur bitcoin, di saat penerbit-penerbit pesaing masih berupaya membedakan produk mereka lewat biaya dan mekanisme, bukan lewat jangkauan distribusi.
