Poin Utama
- Yield obligasi Treasury 10 tahun menembus 5% pada Rabu, level tertinggi sejak Juli 2007, sementara obligasi 30 tahun mencatat penutupan tertinggi sejak Juni 2004.
- Bitcoin jebol di bawah $84.000, memicu likuidasi long sekitar $237 juta hanya dalam satu jam dan mendorong total likuidasi kripto 24 jam tembus $500 juta.
- Pidato Presiden Iran Masoud Pezeshkian yang penuh nada perlawanan di PBB, ditambah aksi walkout delegasi AS, menambah tekanan geopolitik yang sudah membebani aset berisiko.
- Emas tergelincir ke bawah $4.300 per ons dan indeks dolar AS menembus 101 untuk pertama kalinya sejak akhir Juli.
Bitcoin ambruk ke bawah $84.000 pada Rabu, menghapus seluruh short squeeze yang sempat mendorong token ini ke atas $87.000 hanya beberapa hari sebelumnya. Pembalikan ini terjadi bersamaan dengan kurva yield Treasury AS yang bergerak liar: obligasi 10 tahun menembus 5% untuk pertama kalinya sejak Juli 2007, sedangkan obligasi 30 tahun menyentuh penutupan tertinggi sejak Juni 2004. Tenor yang lebih pendek pun tak jauh tertinggal, dengan obligasi 1 tahun, 2 tahun, 5 tahun, dan 20 tahun sama-sama berada di level tertinggi multi-tahun.
Pemicunya adalah data ekonomi yang panas di luar dugaan. Flash composite PMI September dari S&P Global melompat ke 58,4 dari 56,0 pada Agustus, laju pertumbuhan sektor swasta AS tercepat sejak Juli 2021. Trader membaca angka ini sebagai konfirmasi bahwa ekonomi AS masih punya momentum cukup kuat untuk menjaga inflasi tetap tinggi, sehingga ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed berikutnya kembali menguat, padahal bank sentral baru saja menaikkan target suku bunganya ke 3,75%-4% pada 16 September. Yield 10 tahun melompat ke sekitar 5,06% dari penutupan 4,96% pada Selasa, dan indeks dolar pun ikut menembus 101 untuk pertama kalinya sejak akhir Juli.
Posisi kripto berleverage kena hantam telak akibat pergerakan ini. Whale Insider, yang melacak data likuidasi bursa, mencatat 123.320 trader terlikuidasi di seluruh pasar kripto dalam 24 jam hingga Rabu, dengan $358 juta terhapus dari posisi long saja. Saat Bitcoin menembus level $84.000, sekitar $237 juta posisi long terlikuidasi hanya dalam satu jam, dan pelacak likuidasi yang lebih luas mencatat total empat jam mendekati $280 juta. Data cost-basis agregat untuk ETF Bitcoin spot AS berada sedikit di bawah $86.000 menjelang sesi ini, artinya sebagian besar permintaan yang didorong ETF sudah dalam posisi rugi sebelum aksi jual ini makin deras.
Faktor geopolitik ikut memperparah keadaan. Presiden Iran Masoud Pezeshkian menegaskan di hadapan Sidang Umum PBB bahwa Teheran "tidak akan pernah menundukkan kepala atau berlutut," meski menambahkan bahwa Iran tetap terbuka untuk dialog, bukan "bahasa kekerasan." Seorang delegasi Amerika Serikat memilih walkout di tengah pidato tersebut. Pasar yang sudah gelisah akibat kebuntuan AS-Iran yang berlarut-larut langsung melanjutkan pelemahannya hanya dalam hitungan menit setelah pidato itu; hampir $1 triliun lenyap dari saham AS, logam, dan kripto dalam satu jam berikutnya, menurut data pelacakan pasar yang dikutip akun analitik Bull Theory. Episode ini jadi pengingat bahwa berita seputar Iran memang punya rekam jejak menggerakkan harga kripto: otoritas AS diketahui tengah menyelidiki dugaan pelanggaran sanksi Iran oleh salah satu bursa kripto besar, kasus yang sudah berjalan sebelum gejolak pekan ini tapi menegaskan betapa eratnya kedua isu ini terjalin di mata trader.
Tekanan menyebar jauh melampaui kripto. Emas spot turun 1,37% ke bawah $4.300 per ons, dan perak ikut ambles; Bull Theory memperkirakan $9,3 triliun telah terhapus dari gabungan emas dan perak sejak eskalasi konflik AS-Iran. Minyak menambah kekhawatiran inflasi meski sempat turun dari level tertingginya baru-baru ini, mendorong pemerintahan Trump menyiapkan larangan ekspor solar AS selama 90 hari untuk menekan harga di pompa bensin yang rata-rata sudah mencapai $6,52 per galon secara nasional, menurut laporan Politico. Menteri Energi AS Chris Wright justru menolak langkah ini secara terbuka, memperingatkan bahwa larangan ekspor "tidak akan berhasil" dan malah akan mengerek harga bensin serta bahan bakar jet. Di sisi lain, jumlah uang beredar M2 AS naik $124,9 miliar pada Agustus ke rekor $23,34 triliun, kenaikan bulanan beruntun ke-28 dan kenaikan tahunan terbesar sejak Juni 2022, detail yang justru bertentangan dengan anggapan bahwa kebijakan ketat sedang benar-benar mengeringkan likuiditas dari sistem.
Baca juga: Yield Treasury Tembus 5% Saat Janji Minyak Iran Trump Guncang Pasar
Meski begitu, tidak semua trader membaca koreksi ini sebagai awal dari sesuatu yang lebih buruk. Michael van de Poppe, trader sekaligus komentator kripto, menilai ini "cuma koreksi biasa dalam tren naik," seraya menambahkan bahwa setelah reli 15% dalam sehari, pembalikan sebagian memang wajar terjadi, bukan pertanda perubahan tren. Pandangan ini agak bertolak belakang dengan klaim sejumlah analis hanya beberapa pekan sebelumnya bahwa fase bear market Bitcoin sudah berakhir menyusul breakout di atas moving average 50 minggunya; koreksi hari Rabu ini jadi ujian paling nyata apakah breakout tersebut masih bisa bertahan. Data on-chain menambah nuansa pada kedua argumen tersebut: permintaan spot Bitcoin kumulatif 30 hari tercatat negatif 180.000 BTC per Selasa, artinya penjual sudah lebih dominan dibanding pembeli bahkan sebelum lonjakan yield ini terjadi.
Untuk saat ini, support jangka pendek berada di kisaran $82.000, level yang disorot beberapa trader sebagai garis berikutnya yang perlu diwaspadai jika aksi jual berlanjut. Gelombang likuidasi serupa yang terjadi bulan ini, ketika Bitcoin sempat menembus $87.000 sebelum lebih dari $1 miliar posisi short terlikuidasi, menunjukkan betapa cepatnya leverage bisa terkuras ke arah mana pun begitu yield dan geopolitik mulai bergerak bersamaan. Katalis terjadwal berikutnya masih agak jauh: data final PMI September akan dirilis 1 Oktober untuk sektor manufaktur dan 5 Oktober untuk jasa, keduanya akan menentukan seberapa jauh The Fed bersedia melangkah soal suku bunga sebelum tahun ini berakhir. Data yield obligasi 10 tahun AS yang sempat mendekati 5% menjelang keputusan The Fed pekan lalu jadi konteks penting mengapa tembusnya level psikologis ini kini benar-benar terjadi.
