Harga produsen China turun 3,5% secara tahunan pada Juli, penurunan yang lebih ringan dibanding perkiraan ekonom sebesar 3,8%, sekaligus menandai pembacaan deflasi di tingkat pabrik yang paling ringan dalam tiga bulan terakhir. Namun harga konsumen justru bercerita lain: indeks harga konsumen (CPI) hanya tumbuh 0,5% secara tahunan, turun dari 1% pada Juni dan di bawah estimasi konsensus 0,8%, seiring biaya pangan yang terus menyeret indeks tersebut ke bawah.
Digabungkan, kedua data ini menunjukkan ekonomi yang masih bergulat dengan tekanan deflasi meski titik paling perih di level pabrik mulai menunjukkan tanda-tanda mereda. Perbaikan harga produsen terutama didorong oleh harga yang lebih kuat di sektor pertambangan dan bahan baku, sementara harga barang konsumsi dan pangan terus melunak.
Harga daging babi terus membebani keranjang belanja konsumen
Biaya pangan turun untuk bulan keempat berturut-turut, minus 1,5% secara tahunan, sebagian besar akibat pelemahan harga daging babi yang berkepanjangan di tengah pasokan melimpah dan konsumsi rumah tangga yang lesu. Inflasi non-pangan juga kehilangan momentum, hanya naik 0,9% dibanding 1,5% pada Juni, dengan biaya transportasi — yang kerap jadi proksi imbas harga energi — melambat ke pertumbuhan 0,4% dari 4,1% bulan sebelumnya. Angka CPI Juli ini adalah yang paling lemah sejak Januari, memperpanjang rentetan pembacaan deflasi atau nyaris-deflasi yang sudah berlangsung sepanjang sebagian besar 2026.
Rentetan 34 bulan yang tak kunjung terputus mulus
Harga produsen China kini telah berada di zona negatif secara tahunan selama hampir tiga tahun, salah satu rentetan deflasi terpanjang dalam sejarah modern indeks tersebut. Beijing telah bergonta-ganti langkah stimulus untuk menghidupkan kembali permintaan domestik sepanjang periode itu, dan penurunan PPI Juli yang lebih kecil dari perkiraan setidaknya memberi bukti awal bahwa upaya-upaya tersebut mulai membuahkan hasil — meski satu bulan hasil yang lebih baik dari perkiraan masih jauh dari cukup untuk memastikan tren benar-benar berbalik arah.
Baca juga: Bank Sentral China Borong Emas Lagi, 21 Bulan Beruntun
Mengapa pasar global ikut mengawasi
Deflasi yang persisten di China berdampak jauh melampaui batas negaranya sendiri. China yang terus mengekspor disinflasi lewat barang manufaktur murah mempersulit perhitungan inflasi bagi mitra dagang dan bank sentral di seluruh dunia, sementara permintaan domestik yang lesu turut menahan harga komoditas yang selama ini menjadi andalan sektor pasar berkembang dan pertambangan. Bank sentral China telah merespons tekanan-tekanan terkait — termasuk pelemahan mata uang yang melanda kawasan Asia — dengan terus memperbesar cadangan emasnya, langkah lindung nilai yang kini sudah berlangsung 21 bulan berturut-turut, bahkan ketika para pejabat masih berupaya mengatasi masalah deflasi di dalam negeri.
