MSCI membuka kembali proposal yang berpotensi mencoret Strategy dan Metaplanet, dua pemegang korporat Bitcoin terbesar, dari Global Investable Market Indexes miliknya — kategori proposal yang sama yang sempat mendahului aksi jual Bitcoin tajam saat pertama kali muncul akhir tahun lalu. Berdasarkan rencana tersebut, MSCI akan menyaring "perusahaan non-operasional" lewat uji dua tahap: apakah aset operasional melebihi 50% dari total aset, dan kinerja terhadap lima rasio keuangan, di mana perusahaan yang gagal di setidaknya empat rasio tersebut dinyatakan tidak memenuhi syarat untuk masuk indeks.
Jika skrining ini dijalankan terhadap data Mei 2026, Strategy, Metaplanet, dan perusahaan investasi uranium Yellow Cake akan tersingkir dari indeks MSCI ACWI IMI, menurut dokumen konsultasi MSCI sendiri. Perusahaan tersebut membuka masukan hingga 30 September, dengan hasil diperkirakan keluar pada 16 Oktober, dan perubahan apa pun baru akan berlaku paling cepat pada tinjauan indeks November 2026.
Pengulangan Katalis Bulan Oktober
Proposal ini menggemakan proposal yang memicu crash Bitcoin pada 10 Oktober, ketika penyedia indeks tersebut pertama kali melontarkan kriteria eksklusi serupa dan token itu anjlok sekitar $18.000 hanya dalam sehari, bahkan lebih dari $20.000 selama periode berikutnya, seiring investor mulai memperhitungkan risiko forced selling oleh dana-dana yang melacak indeks. JPMorgan memperkirakan eksklusi Strategy di bawah proposal saat ini bisa memicu arus keluar pasif hingga $8,8 miliar, mengingat besarnya skala dana indeks yang memegang MSTR semata-mata karena saham itu ada di dalam benchmark.
Strategy Melawan Balik
Strategy merespons langsung lewat akunnya sendiri, berargumen perusahaan itu seharusnya tidak diperlakukan sebagai wahana investasi pasif: "Aset digital adalah aset. Penyedia indeks seharusnya mengukur pasar, bukan menentukan aset mana yang boleh dimiliki perusahaan. Proposal MSCI ini membuatnya tidak sejalan dengan regulator, pasar, dan kliennya sendiri. Bitcoin tidak butuh MSCI. Begitu pula Strategy." Perusahaan sebelumnya menunjuk bisnis software, operasi treasury aktif, dan instrumen kredit berbasis Bitcoin miliknya sebagai bukti bahwa mereka beroperasi lebih dari sekadar cangkang pemegang bitcoin.
Sengketa ini menempatkan MSCI dalam posisi sulit: proposal Oktober-nya sendiri sudah pernah menggerakkan pasar sekali, dan upaya kedua ini — meski masih terbuka untuk masukan publik — berisiko menyalakan kembali kekhawatiran forced selling di antara saham-saham yang berkaitan dengan Bitcoin sebelum keputusan final dibuat.
Baca juga: Bitcoin Red Team Pakai AI China Kimi K3 untuk Buru Celah Kode
