Laporan kuartal kedua 2026 Hyperliquid menunjukkan betapa cepatnya perpetual real-world-asset mengambil alih bauran trading di platform tersebut. Kontrak perpetual RWA berbasis HIP-3 menyumbang 32,2% dari volume trading Hyperliquid pada kuartal kedua, melonjak dari hanya 1,8% dua kuartal sebelumnya — pergeseran yang mencerminkan salah satu perubahan kategori paling tajam di seluruh pasar derivatif kripto tahun ini.
Pergerakan ini sejalan dengan lonjakan yang lebih luas di seluruh kategori perpetual RWA secara industri. Total volume perpetual futures RWA melompat dari sekitar $12,4 miliar pada kuartal keempat 2025 menjadi sekitar $203 miliar pada kuartal kedua 2026, didorong terutama oleh trading komoditas yang tersebar di Binance, Hyperliquid, dan Pyth Network. Kerangka HIP-3 milik Hyperliquid sendiri tumbuh dari $12,65 miliar volume kuartalan di Q4 2025 menjadi $130,87 miliar di Q1 2026 — lonjakan sekitar 10 kali lipat hanya dalam satu kuartal — sebelum terus berkembang memasuki Q2.
Perpetual RWA Mengubah Wajah Platform
Open interest bercerita hal yang serupa. Open interest perpetual RWA di Hyperliquid mencetak rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $2,6 miliar pada Mei 2026, dua kali lipat dari $1,3 miliar hanya dua bulan sebelumnya di Maret. Pada beberapa titik selama semester pertama tahun ini, produk RWA bahkan menyumbang hingga 44-47% dari total volume platform, artinya komoditas tokenisasi dan eksposur dunia nyata lainnya bukan lagi produk sampingan di Hyperliquid — mereka kini bersaing langsung dengan perpetual berbasis kripto asli untuk memperebutkan aktivitas trading inti platform.
Cerita Berbeda Dibanding Kisah ETF-nya
Angka pertumbuhan HIP-3 ini justru agak bertolak belakang dengan catatan JPMorgan pekan ini yang menyoroti bahwa inflow ke produk ETF Hyperliquid sudah mandek sejak Juni, seiring pesaing yang lebih teregulasi dan kekhawatiran soal kepatuhan yang membebani wrapper yang dibangun di sekitar HYPE. Jika digabungkan, kedua data ini menggambarkan sebuah platform yang mesin trading intinya terus terdiversifikasi dan tumbuh cepat, sekalipun produk finansial yang dibangun di atasnya — ETF yang benar-benar dibeli investor institusional — justru menghadapi persaingan yang jauh lebih berat.
Baca juga: Pemegang XRP Kini Bisa Pinjam RLUSD $280 Juta di Ethereum via Flare
