Proyeksi Laba S&P 500 2026 Melonjak ke 32% Berkat AI

Highlights

Pertumbuhan laba S&P 500 sepanjang 2026 kini diproyeksikan mencapai 32% secara tahunan, naik dari estimasi sekitar 24% sebelum musim laporan keuangan Q2 dimulai
86% perusahaan S&P 500 mengalahkan estimasi laba kuartal lalu, rasio beat tertinggi sejak Q2 2021
Perusahaan melampaui estimasi rata-rata 29,2%, margin kejutan terbesar yang pernah dicatat FactSet sejak mulai melacak metrik ini pada 2008
Pertumbuhan EPS kuartal kedua mencapai 32% secara tahunan, melanjutkan kenaikan 30% di kuartal pertama

Wall Street merevisi tajam ke atas perhitungan labanya untuk 2026, dan alasannya nyaris seluruhnya adalah kecerdasan buatan. Pertumbuhan laba sepanjang tahun di S&P 500 kini diproyeksikan mencapai 32% secara tahunan, naik dari estimasi sekitar 24% yang dipakai analis sebelum musim laporan keuangan kuartal kedua dimulai, baru beberapa pekan lalu.

Revisi ini menyusul musim laporan keuangan yang luar biasa kuat. Bloomberg melaporkan bahwa 86% perusahaan S&P 500 mengalahkan ekspektasi analis di kuartal kedua, rasio beat tertinggi sejak kuartal kedua 2021 dan jauh di atas rata-rata lima tahun dan sepuluh tahun yang masing-masing 78% dan 76%. Perusahaan-perusahaan ini bukan cuma sekadar lolos — mereka melampaui ekspektasi rata-rata 29,2%, margin kejutan laba terlebar yang pernah dicatat FactSet sejak mulai melacak metrik ini pada 2008.

Pertumbuhan EPS kuartal kedua mendarat di 32% secara tahunan, melanjutkan kenaikan 30% di kuartal pertama — laju pertumbuhan kuartalan beruntun yang secara historis jarang terjadi di luar masa rebound pasca-resesi. Kalau Alphabet dan Amazon dikeluarkan dari hitungan — dua raksasa yang hasil cloud dan iklan berbasis AI-nya mengerek angka agregat — laju pertumbuhan gabungan turun dari di atas 50% menjadi sekitar 32%, angka yang tetap kuat bahkan tanpa dua outlier mega-cap tersebut.

Pola yang muncul dalam angka-angka ini sejalan dengan apa yang terlihat di tempat lain di pasar: lonjakan saham Oracle di sesi after-hours dari minus 5% menjadi plus 7% berkat laporan laba AI yang mengejutkan, serta melonjaknya saham Dell 7% setelah pendapatan server AI-nya menembus $16,4 miliar, sama-sama menunjuk pada dinamika dasar yang sama — belanja infrastruktur dan cloud terkait AI kini sudah cukup besar untuk menggerakkan pertumbuhan laba agregat indeks, bukan cuma harga saham segelintir produsen chip.

Belanja ini juga terlihat jelas dalam angka-angka modal riil. Belanja konstruksi data center di AS sudah mencetak laju tahunan rekor, level yang mustahil terbayangkan sebelum pembangunan besar-besaran AI saat ini dimulai — dan ini turut menjelaskan mengapa estimasi laba terus naik meski para ekonom masih berdebat soal apakah ekonomi secara umum sedang melambat.

Risikonya, menurut sejumlah strategis, pertumbuhan secepat ini sulit dipertahankan. Basis perbandingan makin berat setiap kuartal berlalu, dan angka pertumbuhan 32% yang sudah tertanam dalam estimasi 2026 menaikkan standar yang harus dipenuhi perusahaan pada 2027 hanya untuk menghindari mengecewakan pasar yang sudah mematok ekspektasi eksekusi nyaris sempurna. Namun untuk saat ini, arah trennya jelas menanjak, dan model-model Wall Street masih terus menyesuaikan diri dengannya.

Siklus upgrade ini juga tercermin dari cara perusahaan membicarakan proyeksi mereka sendiri. Porsi signifikan dari perusahaan yang melapor di kuartal kedua justru menaikkan panduan setahun penuh, bukan sekadar melampaui standar yang sebelumnya sudah diturunkan analis — perbedaan yang diperhatikan ketat oleh para strategis, karena kenaikan panduan menandakan keyakinan manajemen atas permintaan ke depan, bukan cuma sekadar mengalahkan estimasi yang konservatif. Ini penting karena valuasi sudah bergerak seiring estimasi laba: rasio price-to-earnings forward indeks ikut naik bersama proyeksi laba yang diperbarui, menyisakan lebih sedikit ruang aman kalau belanja modal terkait AI melambat atau laju adopsi enterprise saat ini mendingin sebelum basis perbandingan 2027 makin berat.

Pasar kripto juga punya kepentingan sendiri dalam cerita laba-AI ini. Token yang terkait komputasi terdesentralisasi, lending berjaminan GPU, dan infrastruktur AI-agent sudah mengikuti tren AI secara luas dengan ketat sepanjang tahun terakhir, dan siklus upgrade laba teknologi mega-cap yang berkelanjutan cenderung merembet ke selera risiko di sudut-sudut pasar yang lebih kecil dan spekulatif. Perlambatan pada angka laba ini — kapan pun akhirnya terjadi — kemungkinan besar akan terasa jauh melampaui S&P 500 itu sendiri.