Sorotan
- Ketua eksekutif Strategy, Michael Saylor, mengatakan “total cadangan modal” perusahaan kini hanya kalah dari Berkshire Hathaway di antara perusahaan jasa keuangan S&P 500.
- Perusahaan ini memegang 845.050 BTC yang dibeli dengan total biaya $63,73 miliar, ditambah sekitar $6,71 miliar dalam aset berdenominasi dolar.
- Perhitungan independen menempatkan cadangan gabungan Strategy di kisaran $66-$72 miliar, terbesar kedua di daftar keuangan S&P 500 setelah Berkshire.
- Saylor secara terbuka membingkai perbandingan ini sebagai tantangan terhadap model Berkshire yang menumpuk kas, berargumen dolar yang menganggur kehilangan nilai lebih cepat dibanding yang bisa diimbangi yield Treasury.
Ketua eksekutif Strategy, Michael Saylor, mengatakan di X bahwa “total cadangan modal” perusahaan kini telah melampaui setiap perusahaan jasa keuangan di S&P 500 kecuali Berkshire Hathaway, menurut laporan PANews. Per 30 Agustus, Strategy memegang 845.050 BTC yang diakuisisi dengan total biaya $63,73 miliar, ditambah sekitar $6,71 miliar aset dolar, menjadikan basis cadangan gabungan perusahaan ini di atas $70 miliar menurut perhitungan Saylor sendiri.
Cadangan yang Dibangun Sepenuhnya di Atas Bitcoin Berbasis Utang
Angka ini menjadi puncak dari 18 bulan akumulasi yang tidak biasa agresifnya. Strategy telah membiayai pembelian Bitcoin-nya hampir sepenuhnya lewat kombinasi convertible notes, penerbitan saham preferen, dan penjualan ekuitas at-the-market — playbook yang disebut Saylor sebagai “flywheel Bitcoin”: kumpulkan modal di pasar, beli Bitcoin dengan hasilnya, lalu tunjukkan treasuri yang terus membengkak untuk membenarkan pengumpulan modal lebih banyak lagi. Pelacak independen memperkirakan cadangan modal yang dihasilkan berkisar dari $66 miliar hingga $72,3 miliar setelah aset dolar dimasukkan, kisaran yang tetap menempatkan Strategy di posisi kedua setelah Berkshire Hathaway di antara firma keuangan S&P 500, di atas perusahaan asuransi lawas dan manajer aset yang sudah beroperasi selama puluhan tahun. CEO perusahaan, Phong Le, secara terpisah mengatakan pekan ini bahwa aset Bitcoin dan dolar naik 34% menjadi $72 miliar dan leverage bersih turun ke nol, dengan perusahaan melanjutkan pembelian setelah jeda yang terkait kerugian di atas kertas sebesar $8,2 miliar yang dilaporkan awal tahun ini.
Mengapa Perbandingan dengan Berkshire Penting
Saylor secara eksplisit menyatakan bahwa perbandingan dengan Berkshire ini adalah provokasi yang disengaja, bukan kebetulan. Ia berargumen secara terbuka bahwa ratusan miliar dolar kas dan Treasury bill milik Berkshire adalah pengurasan nilai dalam gerak lambat begitu inflasi diperhitungkan, sementara cadangan berdenominasi Bitcoin justru bertambah nilai alih-alih tergerus. Klaim ini membalik cara pandang tradisional soal risiko treasuri korporat: para kritikus mencatat cadangan Strategy belum terealisasi dan sepenuhnya bergantung pada harga dolar Bitcoin, artinya penurunan berkelanjutan bisa menyusutkan kesenjangan dengan Berkshire secepat kenaikan yang tadinya melebarkannya. Sejarah perusahaan ini sendiri menggambarkan volatilitasnya — treasuri yang sama yang kini mengklaim valuasi $72 miliar sempat membukukan kerugian belum terealisasi bernilai miliaran dolar hanya beberapa bulan lalu.
Baca juga: Klien BlackRock dan Fidelity Jual Lebih dari $244 Juta Bitcoin dalam Sesi yang Sama
Yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya
Ujian berikutnya bagi perbandingan ini datang bersama penggalangan modal berikutnya Strategy dan pembaruan apa pun terhadap cakupan dividen saham preferennya, area yang menurut Saylor perlu diperbaiki setelah penurunan tahun ini. Pergerakan Bitcoin yang berkelanjutan kembali ke level tertinggi sebelumnya akan memperlebar keunggulan Strategy atas sisa sektor keuangan S&P 500; penurunan baru akan melakukan sebaliknya, dan dengan cepat mengembalikan perbandingan dengan Berkshire ke headline karena alasan yang berlawanan.
FAQ
Berapa banyak Bitcoin yang saat ini dipegang Strategy?
Per 30 Agustus, Strategy memegang 845.050 BTC, yang diakuisisi dengan total biaya $63,73 miliar, menurut Michael Saylor.
Berapa total cadangan modal Strategy?
Angka Saylor sendiri menempatkan kepemilikan Bitcoin dan aset dolar di atas $70 miliar gabungan, dengan perkiraan independen berkisar dari $66 miliar hingga $72,3 miliar.
Mengapa Saylor membandingkan Strategy dengan Berkshire Hathaway?
Ia berargumen kas dan kepemilikan Treasury Berkshire yang besar kehilangan nilai riil terhadap inflasi seiring waktu, sementara cadangan berdenominasi Bitcoin Strategy dirancang untuk bertambah nilai, bukan tergerus.
Apakah cadangan modal Strategy dijamin tetap unggul dari firma keuangan S&P 500 lainnya?
Tidak — nilai cadangan ini terikat langsung pada harga Bitcoin, sehingga penurunan harga yang signifikan bisa mempersempit atau menghapus kesenjangan tersebut.
