Sorotan
- Glassnode mengatakan Bitcoin rebound di atas $80.000 setelah short squeeze Agustus, tapi mandek di resistance $83.000-$86.000 sebelum tergelincir kembali ke $76.000.
- Porsi suplai BTC yang berada dalam kondisi profit naik dari 65% menjadi 68% pada level harga yang sama dibanding Mei, artinya semakin banyak koin yang rentan terjual.
- ETF Bitcoin spot menyerap rata-rata $290 juta per hari selama rebound, tapi volume perdagangan sekitar $3 miliar per hari masih jauh di bawah fase ekspansi sebelumnya.
- Secara terpisah, Eric Balchunas dari Bloomberg menemukan korelasi enam-bulan Bitcoin dengan saham AS tetap bertahan di sekitar 0,4 — lebih rendah dibanding emas, small cap, bahkan Treasury.
Dua pembacaan independen soal struktur pasar Bitcoin muncul dalam rentang beberapa jam satu sama lain, dan bersama-sama keduanya menggambarkan aset yang terjebak dalam kisaran sempit tapi bisa dibilang kurang terikat pada saham dibanding klaim para kritikus. Laporan mingguan terbaru firma analitik on-chain Glassnode, dirangkum PANews, mencatat kegagalan Bitcoin menembus resistance $86.000, sementara Eric Balchunas dari Bloomberg Intelligence secara terpisah mempublikasikan data korelasi yang mematahkan anggapan bahwa Bitcoin hanyalah taruhan Nasdaq berleverage.
Reli yang Kehabisan Ruang
Bitcoin sempat rebound melewati $80.000 usai short squeeze Agustus, temuan Glassnode, sebelum menabrak resistance di zona $83.000-$86.000 — zona yang menurut firma ini merupakan area konsentrasi suplai jangka panjang — dan mundur ke sekitar $76.000. Dibandingkan level harga yang sama pada Mei, porsi suplai Bitcoin yang berada dalam kondisi profit naik dari 65% menjadi 68%, sebagian besar karena akumulasi musim panas mereset cost basis pemegang jangka pendek naik ke sekitar $71.000. Pergeseran ini berarti semakin banyak koin yang kini menguntungkan pada harga berapa pun, yang menurut Glassnode menjadi sumber potensi tekanan jual yang meluas semakin tinggi Bitcoin naik. ETF spot terus membeli sepanjang rebound, dengan rata-rata arus masuk bersih harian sekitar $290 juta, tapi turnover perdagangan harian sekitar $3 miliar tetap jauh di bawah level yang terlihat pada fase ekspansi sebelumnya — tanda bahwa permintaan ETF yang didorong kebijakan saja belum menghasilkan volume yang cukup untuk mempertahankan breakout.
Argumen Korelasi Melawan Narasi 'Beta Trade'
Analisis Balchunas menyerang asumsi yang berbeda. Melihat enam bulan terakhir, ia menemukan korelasi Bitcoin dengan ekuitas AS bertahan di sekitar 0,4 — lebih rendah dibanding korelasi emas, saham small-cap, pasar berkembang, bahkan Treasury AS terhadap benchmark yang sama, yang semuanya naik cukup mencolok pada periode yang sama. Balchunas mengakui sampel enam bulan ini terbilang singkat, tapi berargumen data ini mematahkan narasi yang terus bertahan bahwa Bitcoin tak lebih dari proksi beta tinggi untuk Nasdaq 100. Justru asetlah yang secara tradisional dianggap safe-haven seperti emas dan obligasi yang belakangan diperdagangkan lebih mirip saham, bukan sebaliknya.
Baca juga: Bitcoin Anjlok di Bawah $76.500 usai AS Serang Iran, Minyak Tembus $93
Mengapa Kedua Data Ini Penting Bersama-sama
Dibaca berdampingan, kedua laporan ini menunjukkan pergerakan harga Bitcoin lebih dibentuk oleh dinamika suplai internalnya sendiri — ambang profit-taking, konsistensi arus ETF, dan volume yang tipis — ketimbang sentimen pasar ekuitas, bahkan saat tekanan makro terus membangun di tempat lain, dengan yield Treasury 10 tahun rebound ke level tertinggi siklus 4,8%. Kombinasi ini berargumen menentang memperlakukan Bitcoin sebagai perdagangan risk-on/risk-off sederhana yang terikat pada indeks saham, sembari tetap membuatnya rentan terhadap plafon yang didorong suplainya sendiri di dekat $86.000.
Yang Perlu Diperhatikan
Penutupan yang meyakinkan di atas $86.000 dengan volume yang naik, bukan sekadar arus masuk ETF, akan menjadi sinyal paling jelas bahwa band resistance saat ini sedang pecah. Sampai itu terjadi, data Glassnode menunjukkan chop lanjutan antara $76.000 dan $86.000 adalah jalur yang lebih mungkin.
FAQ
Mengapa Bitcoin gagal bertahan di atas $80.000?
Glassnode mengatakan Bitcoin menabrak resistance di zona suplai $83.000-$86.000 dan mundur ke sekitar $76.000 di tengah volume perdagangan yang tipis.
Apa arti 68% suplai dalam kondisi profit?
Ini berarti 68% Bitcoin yang beredar kini bernilai lebih tinggi dari harga beli pemegangnya, naik dari 65% pada level harga yang sama di Mei, yang memperbesar kumpulan koin yang berpotensi dijual untuk mengambil untung.
Apakah harga Bitcoin masih didorong oleh pasar saham?
Eric Balchunas dari Bloomberg menemukan korelasi enam-bulan Bitcoin dengan saham AS bertahan di sekitar 0,4, lebih rendah dibanding emas, small cap, dan Treasury, yang menentang narasi murni proksi Nasdaq.
Apakah arus masuk ETF cukup untuk mendorong Bitcoin lebih tinggi?
Belum cukup sendirian — Glassnode mencatat pembelian ETF rata-rata $290 juta per hari, tapi volume perdagangan keseluruhan yang mendekati $3 miliar per hari masih jauh di bawah fase reli sebelumnya.
