Highlights

  • Volume pembayaran stablecoin enterprise yang genuine mencapai sekitar $390 miliar per tahun, hanya 0,02% dari pasar pembayaran lintas negara global senilai $208 triliun.
  • Pembayaran lintas negara tetap dimulai dan berakhir di rekening bank; stablecoin hanya menggantikan bagian settlement di tengah.
  • Kebangkrutan Silvergate dan kolapsnya Signature Bank menunjukkan betapa cepat satu hubungan perbankan bisa lenyap.
  • Stripe, Citi, dan Standard Chartered merespons dengan membangun integrasi bank yang lebih dalam, bukan menghindari bank.

Sebuah analisis baru, dilaporkan Decrypt, menyimpulkan bahwa kendala nyata stablecoin dalam pembayaran enterprise bukan terletak pada teknologi blockchain, melainkan akses ke infrastruktur perbankan. Volume pembayaran stablecoin yang genuine dan non-spekulatif mencapai sekitar $390 miliar per tahun pada akhir 2025, lebih dari dua kali lipat level 2024, namun angka itu hanya mewakili 0,02% dari pasar pembayaran lintas negara global senilai $208 triliun. Kesenjangan ini muncul karena sebagian besar volume stablecoin headline sebenarnya mencerminkan aktivitas trading dan arus bursa, bukan perdagangan riil, dan karena pembayaran enterprise pada dasarnya masih membutuhkan titik masuk dan keluar fiat yang hanya bisa disediakan bank yang teregulasi, terlepas dari seberapa efisien rel blockchain memindahkan nilai di antaranya.

Di Mana Sebenarnya Letak Kemacetan

Pembayaran lintas negara enterprise terbagi menjadi tiga tahap: perpindahan awal dari mata uang lokal pembayar, segmen settlement lintas negara di tengah, dan konversi akhir ke mata uang lokal penerima. Stablecoin telah terbukti benar-benar berguna untuk tahap tengah itu, menggantikan rantai correspondent banking yang lambat dengan settlement blockchain yang nyaris instan. Namun tahap masuk dan keluar tetap melalui bank tradisional, artinya perusahaan mana pun yang ingin menskalakan pembayaran stablecoin melampaui sekitar $50 juta volume tahunan membutuhkan banyak hubungan perbankan, akses ke rel pembayaran lokal di berbagai koridor, dan infrastruktur valuta asing yang canggih untuk mengonversi masuk-keluar fiat secara andal. Pembayaran stablecoin B2B secara khusus mencapai sekitar $226 miliar dari total $390 miliar, tumbuh 733% year-over-year menurut data McKinsey dan Artemis Analytics, menunjukkan segmen ini berkembang cepat meski tetap menjadi angka yang sangat kecil dibanding rel pembayaran tradisional.

Kenapa Akses Perbankan, Bukan Adopsi, yang Jadi Batas Atas

Analisis ini menunjuk sejarah keuangan baru-baru ini untuk menjelaskan kenapa ketergantungan pada satu bank tunggal adalah risiko operasional yang sering diremehkan bagi perusahaan pembayaran kripto. Penutupan bertahap Silvergate Bank pada 2023 dan pengambilalihan Signature Bank oleh pemerintah menunjukkan betapa cepat institusi bisa keluar dari hubungan perbankan yang terkait kripto, kadang dengan sedikit peringatan bagi perusahaan yang bergantung padanya, sementara surat penangguhan FDIC dan tindakan de-risking lain oleh regulator telah menunjukkan bahwa seluruh operasi pembayaran perusahaan bisa mendadak berhenti begitu satu-satunya mitra perbankannya mundur. Risiko itu mendorong pemain-pemain terbesar industri ini menuju integrasi bank yang lebih dalam, bukan menjauh darinya. Akuisisi Bridge senilai $1,1 miliar oleh Stripe, yang produk intinya adalah mengorkestrasi hubungan perbankan untuk penerbit stablecoin, peluncuran layanan kustodi kripto oleh Citi, dan pilot settlement stablecoin Standard Chartered di Singapura semuanya menunjuk arah yang sama: menskalakan stablecoin sekarang berarti membangun lebih banyak infrastruktur perbankan, bukan lebih sedikit. Dinamika itu bahkan terlihat pada pertumbuhan stablecoin headline, dengan stablecoin RLUSD milik Ripple yang menembus kapitalisasi pasar $2 miliar dan Circle yang mencetak $1 miliar USDC dalam 24 jam lewat rel Solana, yang keduanya bergantung pada hubungan perbankan dan cadangan yang mendasari penerbitnya sama besarnya dengan permintaan on-chain.

Bagi pasar yang lebih luas, temuan ini membingkai ulang apa yang sebenarnya diukur pertumbuhan stablecoin. Total suplai stablecoin dan volume transfer on-chain sama-sama melonjak tajam, tapi analisis ini menunjukkan angka-angka itu melebih-lebihkan adopsi ekonomi riil jika arus pembayaran enterprise genuine tetap terbatas di sekitar $390 miliar. Perusahaan yang paling siap terus tumbuh adalah yang berinvestasi pada hubungan perbankan dan lisensi regulasi, bukan yang memperlakukan bank sebagai rintangan yang harus diakali, pelajaran yang tampaknya sudah diserap sejumlah penerbit stablecoin mengingat betapa agresifnya mereka mengejar kemitraan bank tahun ini.

Yang Perlu Diperhatikan

Sinyal paling jelas apakah kemacetan ini akan melonggar adalah apakah semakin banyak bank mengikuti Citi dan Standard Chartered masuk ke infrastruktur settlement stablecoin langsung, dan apakah kerangka regulasi di AS dan UE terus memperjelas bank mana yang boleh melayani penerbit stablecoin tanpa tekanan de-risking. Kenaikan stabil pada angka pembayaran stablecoin B2B $226 miliar dalam beberapa kuartal ke depan akan menunjukkan akses perbankan benar-benar berkembang; sementara stagnasi akan menegaskan bahwa infrastruktur perbankan, bukan kapasitas blockchain, tetap menjadi batas atas nyata adopsi stablecoin enterprise.

Baca juga: RLUSD Stablecoin Ripple Tembus Kapitalisasi Pasar $2 Miliar

FAQ

Seberapa besar pasar pembayaran stablecoin enterprise saat ini?
Volume pembayaran stablecoin enterprise yang genuine mencapai sekitar $390 miliar per tahun pada akhir 2025, hanya 0,02% dari pasar pembayaran lintas negara global senilai $208 triliun.

Kenapa stablecoin belum bisa sepenuhnya menggantikan pembayaran berbasis bank?
Pembayaran lintas negara masih membutuhkan titik masuk dan keluar fiat di kedua ujung transaksi, dan hanya bank yang teregulasi yang bisa menyediakan akses tersebut, artinya stablecoin saat ini hanya menggantikan bagian settlement di tengah.

Apa hubungan Silvergate dan Signature Bank dengan isu ini?
Kolapsnya kedua bank tersebut pada 2023 menunjukkan betapa cepat akses perbankan perusahaan kripto bisa lenyap jika satu mitra bank keluar, mengilustrasikan risiko bergantung pada satu hubungan perbankan untuk menskalakan pembayaran stablecoin.

Apakah perusahaan bergerak mendekati atau menjauhi bank untuk menskalakan stablecoin?
Mendekati bank. Akuisisi Bridge oleh Stripe, peluncuran kustodi kripto Citi, dan pilot settlement stablecoin Standard Chartered semuanya menunjukkan penerbit membangun integrasi perbankan yang lebih dalam, bukan menghindarinya.