Sorotan
- Zcash melejit 370% dalam tiga bulan, menyentuh $1.200 pada 6 September untuk pertama kalinya dalam hampir satu dekade.
- Trader 0x362a, yang sebelumnya mencetak 26 trade kemenangan beruntun, kini menanggung rugi $5,27 juta setelah short 15.785 ZEC hanya tiga hari lalu.
- Posisi short mantan eksekutif BitForex Garrett Jin, dibuka di dekat $444 awal Juli, kini menanggung rugi belum terealisasi $25,7 juta.
- ETF Zcash spot milik Grayscale sudah melewati $400 juta aset sejak diluncurkan pada 25 Agustus, menambah bahan bakar reli ini.
Zcash mencatat salah satu reli altcoin paling dramatis di 2026, melejit 370% dalam tiga bulan hingga menyentuh $1.200 pada 6 September — level yang belum pernah disentuh koin privasi ini dalam hampir satu dekade. Pergerakan ini menghukum trader yang bertaruh melawan pemulihannya. Akun analitik on-chain Lookonchain menandai bahwa trader 0x362a, yang sebelumnya merangkai 26 trade kemenangan berturut-turut, membuka short 15.785 ZEC senilai sekitar $18,95 juta hanya tiga hari sebelum lonjakan terbaru dan kini menanggung rugi $5,27 juta.
Sakitnya lebih parah lagi bagi Garrett Jin, mantan eksekutif BitForex yang posisi short-nya sudah dibuka sejak awal Juli dan membengkak jadi rugi belum terealisasi $25,7 juta seiring ZEC menolak untuk berbalik turun.
Short Squeeze yang Sudah Terbangun Bertahun-Tahun
Posisi Jin sudah lama jadi salah satu taruhan bearish yang paling diawasi pasar terhadap Zcash. Ia membuka short 32.760 ZEC di dekat $444 awal Juli dan terus menambahnya seiring token ini naik melawannya. Saat ZEC pertama kali menembus $1.000 pada 4 September, CoinDesk melaporkan bahwa short seller telah merugi sekitar $34 juta dalam satu kali lonjakan 20%, dengan sekitar $36,6 juta posisi ZEC leverage terlikuidasi pada hari itu saja. Rugi belum terealisasi Jin sejak itu melebar lagi jadi $25,7 juta seiring token ini menembus $1.200. Yang menarik, rekam jejak trading ZEC Jin tidak selalu berujung buntung — dua posisi ZEC sebelumnya justru menghasilkan gabungan $11,66 juta laba terealisasi, menunjukkan ia pernah menutup short squeeze dengan cara bertahan lewat pembalikan alih-alih menutup posisi di momen paling buruk.
Jin juga memegang long Bitcoin senilai $107 juta bersamaan dengan short ZEC-nya, yang saat ini menunjukkan untung belum terealisasi $4,42 juta, meski ia sudah membayar sekitar $2,05 juta biaya funding untuk mempertahankan kedua posisi tetap terbuka. Terpisah, pembalikan nasib 0x362a jadi sorotan justru karena konsistensinya sebelumnya: 26 trade kemenangan beruntun sebelum yang satu ini, seiring Zcash melaju menuju level tertinggi multi-tahun yang menjebak bahkan trader derivatif berpengalaman sekalipun.
Apa yang Mendorong Reli Ini
Akar reli ini bisa ditelusuri ke ETF Zcash spot milik Grayscale, ZCSH, yang mulai diperdagangkan di NYSE Arca pada 25 Agustus dengan sekitar $300 juta aset dan sejak itu melewati $400 juta seiring ZEC menembus $1.000 menuju $1.200. Listing ini membingkai ulang Zcash — yang lama dikenal sebagai aset niche berfokus privasi — menjadi produk yang bisa diakses secara teregulasi dan institusional untuk pertama kalinya, menarik gelombang modal yang tidak siap diserap pasar altcoin yang tipis likuiditasnya tanpa ayunan harga yang keras.
Baca juga: Zcash Tembus $800, Tertinggi Sejak 2018, Didorong Upaya ETF Grayscale
Kombinasi itu adalah mekanika short squeeze yang klasik: seiring bid yang didorong ETF mengangkat ZEC lebih tinggi, short seller leverage terpaksa menambah margin atau membeli kembali posisi mereka untuk membendung kerugian, dan pembelian paksa itu menambah tekanan naik lebih jauh pada harga. Dinamika ini punya gaung dari squeeze serupa di pasar derivatif kripto lain tahun ini, di mana likuiditas tipis dan positioning yang terkonsentrasi berulang kali mengubah reli sedang menjadi pergerakan yang berlebihan. Bagi pasar altcoin yang lebih luas, larinya Zcash juga jadi pengingat bahwa modal sedang aktif berotasi ke sudut-sudut kripto yang lebih sempit dan tematik — aset privasi, dalam kasus ini — bahkan saat Bitcoin sendiri menghabiskan beberapa pekan terakhir berkonsolidasi alih-alih tren.
Apa Selanjutnya
Pertanyaan mendesaknya adalah apakah Jin dan short seller lain akan menyerah sepenuhnya atau terus menambah margin dengan harapan ada pullback, seperti yang disarankan rekam jejak tradingnya sendiri. Pertumbuhan aset ETF Grayscale jadi proksi paling bersih untuk melihat permintaan institusional yang berlanjut, dan perlambatan inflow di sana akan jadi sinyal dini bahwa squeeze ini kehabisan pembeli baru. Trader juga akan memantau kemampuan ZEC bertahan di atas $1.200 sebagai level support baru; kegagalan melakukannya bisa memicu jenis unwind cepat yang sudah menghantam reli altcoin lain yang kelewat panas tahun ini, yang berpotensi memberi Jin dan short seller lain jeda tak terduga.
FAQ
Apa yang menyebabkan harga Zcash melonjak ke $1.200?
Reli ini menggabungkan peluncuran ETF Zcash spot Grayscale pada 25 Agustus, yang sejak itu melewati $400 juta aset, dengan short squeeze yang memaksa bear leverage membeli kembali posisi di pasar yang sedang naik, mempercepat kenaikan 370% dalam tiga bulan.
Berapa banyak kerugian short seller di ZEC?
Dua taruhan besar saja sudah totalnya lebih dari $30 juta rugi: trader 0x362a merugi $5,27 juta di short berumur tiga hari, sementara short mantan eksekutif BitForex Garrett Jin yang dibuka Juli menanggung rugi belum terealisasi $25,7 juta.
Apakah Garrett Jin sudah menutup posisi short ZEC-nya?
Per 7 September, pelacakan on-chain menunjukkan posisi ini masih terbuka, meski Jin pernah menutup short ZEC dengan untung di siklus-siklus sebelumnya setelah sebelumnya terkena squeeze.
Apa itu ETF Zcash Grayscale?
ZCSH adalah exchange-traded fund Zcash spot pertama di AS, memberi investor tradisional eksposur teregulasi terhadap koin privasi ini tanpa harus memegangnya langsung — struktur yang sudah menarik modal institusional sejak debutnya pada 25 Agustus.
