Belanja modal (capex) gabungan Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, dan Oracle diperkirakan naik 1,0 poin persentase dari PDB AS pada 2026, mendorong total belanja infrastruktur AI kelima perusahaan tersebut ke rekor 2,4% dari PDB. Angka ini melonjak dibanding porsi 1,0% pada 2023, menurut data yang dihimpun The Kobeissi Letter — laju kenaikan yang menurut lembaga itu jarang terjadi dalam sejarah ekonomi modern.
Secara individual, Amazon memproyeksikan belanja modal 2026 sekitar $200 miliar, Alphabet memberi panduan $175-185 miliar, Microsoft mengarah ke $190 miliar, dan Meta memberi panduan $115-135 miliar, berdasarkan pengungkapan perusahaan yang dihimpun dari siklus laporan keuangan terbaru. Digabungkan, belanja infrastruktur AI keempat perusahaan tahun ini menyaingi total PDB negara Eropa berukuran menengah — skala investasi yang terkonsentrasi pada segelintir perusahaan dan nyaris tak memiliki preseden historis.
Ke Mana Sebenarnya Uang Ini Mengalir
Belanja ini mengalir sebagian besar ke kapasitas pusat data dan infrastruktur daya yang dibutuhkan untuk menjalankannya — persis permintaan yang selama beberapa bulan terakhir menarik penambang bitcoin masuk ke bisnis AI. Kontrak sewa senilai $9,1 miliar selama 20 tahun yang baru diteken Riot Platforms dengan Anthropic menjadi penerima langsung dari gelombang belanja ini, menyusul kesepakatan serupa senilai $19 miliar antara Anthropic dan sesama penambang TeraWulf sekitar sebulan sebelumnya. Kedua kesepakatan ini menunjukkan bagaimana lab AI kian bersedia membayar mahal untuk infrastruktur padat daya yang selama bertahun-tahun dibangun penambang kripto untuk tujuan yang sama sekali berbeda.
Baca juga: Riot Platforms Raih Kontrak Sewa Pusat Data Anthropic Senilai $9,1 Miliar
Skala belanja ini juga memunculkan pertanyaan di kalangan analis soal dampaknya terhadap posisi kas perusahaan-perusahaan tersebut, dengan sejumlah proyeksi memperingatkan bahwa arus kas bebas gabungan kelompok ini bisa turun tajam pada 2026 seiring belanja modal terus melampaui pendapatan yang saat ini dihasilkan produk AI.
Sinyal Bermata Dua bagi Pasar
Untuk saat ini, pasar secara umum menyambut positif narasi belanja ini alih-alih menghukumnya, memperlakukan capex AI yang agresif sebagai sinyal keyakinan terhadap permintaan masa depan, bukan tanda peringatan soal disiplin modal. Apakah pandangan ini akan bertahan sepanjang satu siklus laporan keuangan penuh dengan arus kas bebas yang menyusut, tetap menjadi salah satu pertanyaan makro yang paling diawasi menjelang paruh kedua 2026. Bagaimanapun, pembangunan infrastruktur AI ini terbukti menjadi salah satu realokasi modal terbesar dalam sejarah korporasi belakangan ini — dengan efek lanjutan, seperti pergeseran penambang menjadi “tuan tanah AI”, yang masih terus merambat ke pasar-pasar terkait.
