BlackRock: Tesis Bitcoin Sebagai Alternatif Moneter Tetap Berlaku Meski Anjlok 27%

BlackRock tidak mundur dari tesis bitcoin-nya, meski aset yang dikelolanya dalam jumlah lebih besar dari hampir semua pihak lain ini sedang mengalami tahun yang berat. Dalam komentar terbarunya, manajer aset terbesar di dunia ini menyatakan bahwa "tesis investasi inti bitcoin sebagai alternatif moneter global yang tengah berkembang dan diversifier portofolio yang unik tetap tidak berubah", meski bitcoin diperdagangkan di kisaran $64.713 — anjlok hampir 50% dari rekor tertinggi sepanjang masa di Oktober sebesar $126.080 dan turun 27% sejak awal tahun.

Pandangan ini sejalan dengan yang sebelumnya disampaikan Robert Mitchnick, kepala aset digital global BlackRock, dalam pernyataan publiknya: bahwa perusahaan memandang bitcoin terutama sebagai "alternatif uang global yang tengah berkembang" ketimbang instrumen trading jangka pendek. Pandangan itu dijabarkan panjang lebar dalam riset resmi BlackRock soal bitcoin sebagai diversifier portofolio, yang dipertahankan perusahaan ini melalui berbagai penurunan tajam sejak IBIT diluncurkan pada Januari 2024.

Argumen fiskal di balik tesis ini

BlackRock mengaitkan optimismenya bukan pada momentum harga, melainkan pada neraca pemerintah. Perusahaan ini menyoroti utang dan defisit yang terus membengkak tanpa "jalan konsolidasi yang kredibel di depan mata", dengan argumen bahwa dinamika tersebut "memperkuat alasan strategis untuk aset dengan keterbatasan suplai di luar kendali bank sentral, yang diatur oleh geologi dalam kasus emas dan matematika serta kode dalam kasus bitcoin." Ini versi lain dari argumen kelangkaan yang sudah lama digaungkan pendukung bitcoin, kali ini datang dari manajer yang mengelola ETF bitcoin spot terbesar dari sisi aset dan volume perdagangan.

Volatilitas dijual sebagai fitur, bukan cela

Baca juga: Bitcoin Bertahan di $64 Ribu Saat Yield Treasury dan Harga Minyak Tekan Selera Risiko

Komentar BlackRock ini tidak menghindar dari fluktuasi harga aset tersebut. Perusahaan mengakui bitcoin "tetap volatil secara inheren" tapi berargumen tren jangka panjangnya menuju kematangan: "volatilitasnya cenderung menurun selama satu dekade terakhir seiring struktur pasar yang makin matang, didukung pertumbuhan pasar derivatif serta perluasan produk yang diperdagangkan di bursa." Klaim ini sejalan dengan data on-chain — bahkan ketika pemegang korporat besar seperti Strategy menghentikan sementara akumulasinya selama delapan minggu berturut-turut, volatilitas terealisasi bitcoin tetap tertekan alih-alih melonjak, pola yang lebih konsisten dengan pasar yang menyerap penurunan secara tertib ketimbang pasar yang panik.

Apa sebenarnya yang sedang diperhitungkan pasar

Kesenjangan antara kerangka pandang jangka panjang BlackRock dengan pergerakan harga jangka pendek aset ini adalah inti ceritanya. Penurunan 27% sejak awal tahun bukan koreksi kecil, dan arus dana institusional ke IBIT bergerak naik-turun sepanjang Agustus, bukan satu arah. Taruhan BlackRock adalah bahwa tesis alternatif moneter dan diversifier ini tetap bertahan melewati penurunan seperti sekarang — argumen yang sama yang mereka sampaikan saat bitcoin mencetak rekor di Oktober lalu. Apakah kerangka pandang ini akan bertahan lebih bergantung bukan pada satu catatan BlackRock saja, melainkan pada apakah latar belakang fiskal yang mereka soroti terus memberi alasan bagi tesis ini untuk tetap relevan.