Sejumlah holder terbesar Hyperliquid mulai bergerak ke pintu keluar. Pada Minggu, satu wallet memindahkan 177.518 HYPE senilai sekitar $16,08 juta ke OKX dan Bybit dalam waktu satu jam. Hampir bersamaan, wallet yang terkait dengan Hypersphere Ventures menjual posisi yang baru dipegangnya sekitar sebulan.
Setoran itu terjadi ketika HYPE melorot kembali ke area $90 setelah sempat mencetak rekor di dekat $95 awal bulan ini. Dampaknya sudah mulai terasa bagi trader leverage di sisi long.
Aliran dana tersebut ditandai oleh pelacak on-chain Lookonchain. Transfer terbesar berasal dari alamat berawalan 0xc745, yang membagi kirimannya nyaris sama rata: 90.518 HYPE ke OKX dan 87.000 HYPE ke Bybit. Memindahkan token dari self-custody ke exchange terpusat memang tidak otomatis berarti dijual. Namun dengan ukuran sebesar ini, market biasanya membacanya sebagai sinyal kuat bahwa penjualan akan menyusul.
Sebuah pola, bukan kejadian sekali
Wallet 0xc745 sebenarnya sudah aktif sebelumnya. Dua hari sebelumnya, wallet ini mengirim 89.050 HYPE, sekitar $8,21 juta saat itu, ke Binance, Kraken, OKX, dan Gate. Jika dijumlahkan, setorannya ke exchange dalam beberapa hari terakhir mencapai kira-kira $24,29 juta. Polanya lebih mirip holder yang mendistribusikan token secara bertahap saat harga kuat, bukan aksi buang panik sekaligus.
Penjualan oleh wallet yang terkait Hypersphere Ventures punya karakter berbeda. Data on-chain menunjukkan wallet itu menjual 62.869 HYPE senilai sekitar $5,78 juta dan mengunci profit sekitar $2,13 juta dari token yang dibeli kurang lebih sebulan lalu. Setelah reli ke rekor tertinggi baru, fund yang cepat mengambil untung adalah momentum trading yang sangat lazim. Meski begitu, penjualan ini tetap menambah pasokan di saat order book sedang menyerap setoran whale. Gabungan setoran 0xc745 dan penjualan Hypersphere membuat aliran yang terlacak mencapai sekitar 240.387 HYPE, atau hampir $21,9 juta, dalam satu sesi.
Holder besar Hyperliquid memang sibuk sepanjang bulan ini. Awal September, salah satu trader paling terkenal di platform tersebut duduk di atas profit $17,5 juta ketika NEAR melonjak 187%, gambaran betapa besarnya modal yang berputar di wallet-wallet ekosistem ini.
Baca juga: Whale HYPE Setor $19,7 Juta ke Bursa Usai Rentetan Jual Dua Pekan
Posisi long mulai tertekan
Leverage adalah titik di mana aksi jual berubah menjadi jual paksa. Lookonchain juga melaporkan trader di alamat 0x1add terkena likuidasi 11.796 HYPE (sekitar $1,06 juta) saat harga tergelincir. Posisinya belum tutup. Wallet itu masih memegang long 47.184 HYPE senilai kira-kira $4,24 juta, dengan harga likuidasi baru di $88,50.
Level ini penting karena hanya beberapa persen di bawah harga HYPE pada Minggu. Jika tembus, akan ada jual paksa berikutnya, yang bisa menekan harga lebih rendah dan mengancam klaster stop selanjutnya. Rentetan serupa terjadi dengan arah terbalik beberapa pekan lalu, ketika short seller Zcash terpaksa menutup posisi di tengah reli vertikal.
Secara umum, kondisinya masih relatif tenang. Likuidasi terkait HYPE dalam 24 jam terakhir hanya sekitar $1,24 juta, dibandingkan volume futures sekitar $1,6 miliar dan open interest kira-kira $3,47 miliar. Posisi memang menumpuk, tapi sejauh ini belum terurai secara berantakan. Di seluruh market kripto, sekitar $270 juta posisi terlikuidasi dalam 24 jam terakhir dan menimpa lebih dari 101.000 trader.
Buyback masih berjalan
Hyperliquid punya bantalan struktural yang tidak dimiliki kebanyakan token saat menghadapi distribusi whale. Assistance Fund milik protokol memakai pendapatan trading untuk membeli HYPE di pasar terbuka, dan pembelian itu terus berjalan apa pun yang dilakukan holder besar. Dalam 24 jam terakhir, fund ini membeli dan membakar sekitar 10.400 HYPE senilai kira-kira $956.800. Secara kumulatif, sekitar 48,96 juta HYPE sudah ditarik dari peredaran, bernilai sekitar $4,48 miliar pada harga saat ini atau setara kurang lebih 4,9% dari suplai maksimum.
Dana untuk buyback itu datang dari aktivitas nyata. Hyperliquid mencatat pendapatan protokol sekitar $58,27 juta dalam 30 hari terakhir. Dengan laju sekarang, buyback harian yang sedikit di bawah $1 juta jelas kalah jauh dibanding setoran whale lebih dari $20 juta dalam satu sesi. Tapi ini adalah bid yang stabil dan tidak pernah lelah.
Akses ke token ini juga makin luas. Binance membuka perdagangan spot HYPE pada 24 September dengan pasangan HYPE/USDT, HYPE/USDC, dan HYPE/TRY. Langkah itu mendatangkan kelompok pembeli baru, sekaligus memberi holder besar tempat yang lebih likuid untuk menjual. Sebagian setoran ke exchange belakangan ini bisa jadi hanya whale yang memanfaatkan likuiditas tersebut. Reli HYPE di bulan September cukup kuat untuk bersanding dengan transaksi whale altcoin besar lainnya yang mendominasi aliran dana bulan ini.
Yang perlu dicermati
Ujian terdekat ada di $88,50, garis likuidasi long milik 0x1add, serta area $90 tempat HYPE bertahan hampir sepanjang pekan lalu. Jika harga bertahan dengan mantap di sana, pasokan dari whale kemungkinan sedang terserap. Jika tembus, yang datang lebih dulu kemungkinan gelombang likuidasi long, baru kemudian aksi jual fundamental.
Sinyal lainnya adalah apakah 0xc745 terus menyetor. Sejauh ini wallet tersebut bergerak dalam batch besar yang teratur setiap dua hari sekali. Transfer baru ke exchange akan mengonfirmasi distribusi masih berlangsung. Sebaliknya, pekan yang sepi akan menandakan tekanan jual yang menghantam HYPE akhir pekan ini sebagian besar sudah selesai.
