Short ETH di Bitfinex Meroket 13.000% ke 101.000 ETH

Poin Penting

Posisi short ETH di Bitfinex menembus 101.000 ETH, padahal dua pekan sebelumnya hanya sekitar 771 ETH.
Pada 24 September, short sudah mencapai 73.056 ETH, level tertinggi dalam 51 bulan.
Ether diperdagangkan di kisaran $2.690, sekitar 79% di atas titik terendah Juni di $1.506.
Resistance berada di area $2.760 hingga $2.806, sedangkan support terkumpul di dekat $2.550.

Dalam kurun sekitar 14 hari, taruhan bearish terhadap Ether di Bitfinex berubah dari angka yang nyaris tak terlihat menjadi salah satu konsentrasi posisi short terbesar yang pernah tercatat di exchange tersebut dalam beberapa tahun terakhir.

Data posisi exchange yang dibagikan Coin Bureau pada Minggu menunjukkan margin short ETH di Bitfinex naik ke atas 101.000 ETH sepanjang akhir pekan. Dua minggu sebelumnya, angkanya cuma sekitar 771 ETH. Artinya, lonjakannya kira-kira 13.000%. Dengan harga saat ini, total posisi itu setara sekitar $270 juta Ether pinjaman yang cepat atau lambat harus dibeli kembali.

Kenaikannya pun tidak terjadi sekaligus. Per 24 September, short book sudah menyentuh 73.056 ETH, tertinggi dalam 51 bulan, setelah bertambah sekitar 53.800 ETH (kurang lebih 280%) hanya dalam sepekan. Tiga hari berikutnya, masuk lagi sekitar 28.000 ETH. Level ini jauh melampaui apa pun yang tercatat di exchange tersebut sepanjang sebagian besar 2023, 2024, dan 2025.

Short di tengah harga yang menguat

Yang membuat posisi ini janggal adalah kondisi harga yang sedang dilawannya. Ether menyentuh dasar di $1.506 pada Juni, lalu melaju hingga $2.806 pada September, pemulihan 86% di titik puncaknya. Sejak itu koreksinya tergolong tipis. Sepanjang akhir pekan, ETH berpindah tangan di sekitar $2.690, naik kurang lebih 10% dalam sepekan, dan pembeli sejauh ini masih mempertahankan zona breakout alih-alih melepasnya.

Reli tersebut juga bukan cerita Ether semata. Laju Bitcoin menembus level $80.000-an sebagian besar didorong pembelian paksa ketika short terjepit di seluruh market, pola yang sebelumnya juga terlihat saat Ether merebut $2.600 usai $100 juta short terlikuidasi. Permintaan ETF pun kembali hidup di dua aset utama, dengan dana bitcoin dan ether menarik $577 juta dalam periode belakangan. Dengan latar seperti itu, trader yang menumpuk short ETH bernilai ratusan juta dolar hanya punya dua kemungkinan: mengantisipasi pembalikan tajam, atau sebenarnya tidak sedang bertaruh soal arah harga sama sekali.

Keyakinan atau hedging?

Kemungkinan kedua itu penting. Margin short di Bitfinex memang jadi alat favorit akun-akun besar yang canggih, dan tidak semua short berarti pandangan bearish. Institusi rutin meminjam lalu menjual ETH di exchange untuk melakukan hedging atas kepemilikan spot, mengelola eksposur opsi, atau mengunci basis trade terhadap futures maupun posisi staking. Sebuah fund yang membeli Ether di dekat level terendah Juni dan ingin melindungi keuntungan di atas kertas tanpa menjual langsung akan meninggalkan jejak persis seperti ini.

Preseden terbarunya ada. Pada Mei, short ETH di Bitfinex berlipat ganda dalam 72 jam ketika Ether tertahan di rentang $2.280 sampai $2.400. Kala itu, sejumlah pengamat market membaca penumpukan tersebut sebagai persiapan menjelang lonjakan volatilitas, bukan sikap bearish yang seragam. Kini Ether berada sekitar $300 di atas batas atas rentang itu.

Data tidak bisa memastikan posisi kali ini masuk kubu yang mana. Yang bisa dipastikan hanyalah bahwa posisinya terkonsentrasi, baru dibuka, dan berukuran besar dibanding yang biasanya ada di Bitfinex.

Hitung-hitungan squeeze

Konsentrasi semacam ini bermata dua. Jika short tersebut memang bersifat direksional dan Ether menembus ke atas, pemegangnya akan menghadapi biaya pinjaman yang naik dan kerugian yang terus membesar. Pada titik tertentu, mereka akan menutup posisi secara sukarela atau terkena likuidasi. Kedua skenario itu sama-sama berarti membeli di market. Dengan lebih dari 101.000 ETH di short book, penutupan sebagian saja sudah cukup untuk menambah permintaan spot yang berarti ke market yang selama ini mampu menyerap suplai tanpa banyak kesulitan.

Level yang dipantau trader cukup rapat. Di sisi atas, simple moving average 100 minggu di sekitar $2.761 dan puncak September di kisaran $2.806 menjadi plafon pertama. Penutupan harian di atas $2.800 akan membuat seluruh short yang dibuka dalam dua pekan terakhir merugi. Setelah itu, resistance besar berikutnya di grafik mingguan ada di dekat $3.447.

Di sisi bawah, exponential moving average 100 minggu di sekitar $2.558 sejajar dengan support horizontal di dekat $2.550. Jika zona ini jebol, para pemegang short akan meraih kemenangan nyata pertama mereka dan jalan menuju $2.180 terbuka. Dalam skenario itu, ceritanya berbalik. Penumpukan short tadi akan lebih tampak sebagai posisi awal yang tepat waktu dari trader yang melihat reli mulai kehabisan tenaga, bukan bahan bakar squeeze.

Yang perlu dipantau pekan ini

Kalender makro memberi Ether banyak alasan untuk bergerak. Trader memasuki pekan yang berisi data inflasi PCE, payrolls, serta serangkaian data sensitif suku bunga yang bisa mengunci kenaikan suku bunga Fed pada Oktober. Angka yang panas akan menguntungkan kubu bearish. Sebaliknya, data yang lebih lunak bisa langsung menekan short book yang sudah padat.

Angka Bitfinex sendiri layak dipantau setiap hari. Jika short book terus membesar sementara harga bertahan di atas $2.550, itu menandakan permintaan hedging ikut naik seiring eksposur spot. Sebaliknya, penurunan short secara tiba-tiba yang dibarengi lonjakan harga akan jadi tanda paling jelas bahwa squeeze sudah dimulai. Untuk saat ini, sekitar 101.000 ETH koin pinjaman menumpuk di satu exchange, dan Ether hanya sekitar 4% di bawah level tempat taruhan-taruhan itu mulai merugi.