Hester Peirce Mundur dari SEC, Komisi Tinggal Dua Orang

Hester Peirce akan resmi meninggalkan Securities and Exchange Commission (SEC) pada 2 Oktober. Kepergiannya menyisakan komisi berkapasitas lima kursi yang hanya diisi dua orang, sekaligus membuat industri kripto kehilangan pejabat yang paling diandalkannya selama hampir satu dekade.

Tanggal itu ia umumkan lewat surat pengunduran diri yang diunggah ke X pada 25 September, menutup masa jabatan lebih dari delapan tahun sebagai komisioner. Mulai November, Peirce bergabung dengan Regent University School of Law di Virginia Beach sebagai associate professor. Sejauh ini belum ada calon pengganti yang dinominasikan.

Memaksimalkan kebebasan orang untuk memilih apa yang terbaik bagi diri dan keluarganya, dalam batas regulasi yang masuk akal dan dirancang agar mereka yakin bertransaksi dengan pihak lain, adalah tugas yang pelik sekaligus sangat penting bagi regulator.

Kalimat dari surat tersebut cukup mewakili filosofi yang membuatnya dijuluki “Crypto Mom”. Ditunjuk Presiden Donald Trump pada 2018, Peirce menghabiskan era Gensler dengan menulis dissent terhadap berbagai langkah penegakan hukum yang ia anggap regulasi berlebihan. Argumennya konsisten: aset digital butuh aturan yang jelas, bukan penuntutan kasus per kasus. Soal self-custody, ia melangkah lebih jauh dari komisioner aktif mana pun dengan terang-terangan menyebutnya sebagai hak fundamental.

Dari pembangkang menjadi arsitek

Tahun 2025 mengubah perannya dari pengkritik menjadi pembangun. Di awal tahun itu Peirce ditunjuk memimpin Crypto Task Force yang baru dibentuk SEC, dan ia menjalankannya hingga sekarang. Ratusan individu dan puluhan perusahaan ia kumpulkan untuk mencari jalur yang masuk akal agar teknologi ini bisa beroperasi di dalam hukum sekuritas. Sikap staf SEC soal staking, mining, dan meme coin yang lahir pada periode tersebut membawa jejak tangannya. Begitu pula pergeseran yang lebih luas, menjauh dari pola regulasi lewat penegakan hukum.

Hubungannya dengan pimpinan SEC saat ini juga sudah terjalin lama. Sebelum menjadi komisioner, Peirce adalah senior counsel di Komite Perbankan Senat dan research fellow di Mercatus Center milik George Mason University. Jauh sebelumnya, ia pernah menjadi counsel bagi Paul Atkins saat Atkins bertugas di SEC untuk periode sebelumnya. Suratnya pun ditutup dengan nada yakin terhadap dua komisioner yang tersisa.

Saya meninggalkan posisi ini dengan keyakinan bahwa di bawah kepemimpinan luar biasa Chairman Paul Atkins dan Commissioner Mark Uyeda, para pegawai berbakat di Securities and Exchange Commission akan terus mencapai keseimbangan tersebut.

Komisi dengan dua anggota

Konsekuensi praktisnya bersifat struktural. Begitu Peirce pergi, hanya Atkins dan Uyeda yang tersisa. Aturan SEC menyebut bahwa jika jumlah anggota yang menjabat kurang dari tiga, kuorum cukup sebanyak anggota yang ada. Artinya, keduanya tetap bisa menyetujui aturan dan tindakan penegakan hukum sendirian. Tidak ada suara ketiga, dan tidak ada dissent resmi yang tercatat.

Bagi kripto, gambarannya campur aduk. Dalam jangka pendek, kedua komisioner tersisa pada dasarnya sejalan dengan arah Peirce. Agenda seperti innovation exemption dari SEC dan panduan bersama SEC-CFTC soal klasifikasi aset kripto tidak kehilangan pendukungnya, sementara jalur persetujuan yang sudah melahirkan produk seperti ETF Zcash milik Grayscale tetap berjalan. Namun komisi tanpa suara minoritas lebih mudah dicap partisan oleh para pengkritik di kemudian hari, dan apa pun yang disahkan hanya dengan dua suara bisa lebih rentan dibatalkan setelah pergantian pemerintahan. Masa jabatan Peirce sebenarnya sudah habis pada 5 Juni 2025, dan sejak itu ia bertugas dalam masa holdover yang lazim. Konfirmasi Senat untuk penggantinya biasanya makan waktu enam hingga dua belas bulan, sehingga komisi dengan formasi lengkap mungkin baru kembali akhir 2027.

Barisan yang makin menipis di Washington

Waktunya pun kurang pas, mengingat bulan ini sudah cukup berat di Capitol Hill. Sekitar sepuluh hari sebelum pengumuman Peirce, Senat mengganjal RUU struktur pasar Clarity Act, kemunduran yang oleh Gedung Putih disalahkan pada lobi bank-bank besar. Tanpa undang-undang itu, pijakan regulasi industri sebagian besar masih bertumpu pada panduan dan exemptive relief dari SEC, bukan pada statuta. Wilayah itulah yang dibentuk Peirce. Kini arahnya makin bergantung pada siapa yang akan menduduki kursinya.

Peirce bukan satu-satunya wajah lama yang pamit. Summer Mersinger, eks komisioner CFTC yang kemudian menjadi CEO Blockchain Association, akan mundur pada 16 Oktober dan tetap menjadi penasihat hingga akhir tahun. Sehari setelahnya, Kristin Smith kembali menjabat sebagai CEO interim. Dalam dua pekan yang sama, dua suara kebijakan paling dikenal di industri ini meninggalkan posnya.

Tekanan penegakan hukum juga belum hilang. Pengawasan federal masih berlanjut di area seperti kepatuhan sanksi, sebagaimana terlihat dari penyelidikan Departemen Kehakiman terhadap Binance. Kepergian Peirce tidak mengubah hal itu. Yang hilang adalah satu-satunya komisioner yang secara konsisten mempertanyakan di depan publik apakah perangkat pemerintah memang cocok untuk teknologi ini.

FAQ

Kapan Hester Peirce meninggalkan SEC?
Hari terakhirnya adalah 2 Oktober 2026, setelah lebih dari delapan tahun menjabat sebagai komisioner. Pada November ia bergabung dengan Regent University School of Law sebagai associate professor.

Apakah SEC masih bisa bertindak hanya dengan dua komisioner?
Bisa. Jika komisioner yang menjabat kurang dari tiga, aturan SEC menetapkan kuorum sebanyak jumlah yang menjabat, sehingga Chairman Paul Atkins dan Commissioner Mark Uyeda tetap bisa melakukan voting atas aturan maupun penegakan hukum.

Siapa yang akan menggantikan Hester Peirce?
Per 25 September belum ada calon yang dinominasikan, dan konfirmasi Senat biasanya butuh enam hingga dua belas bulan, sehingga kursinya bisa kosong hingga jauh ke 2027.