Coinbase Bitcoin Premium Index kini telah bertahan di zona negatif selama 90 hari berturut-turut, terhitung sejak 19 Mei hingga 16 Agustus, menurut data CoinGlass. Pembacaan terbarunya berada di -0,1066%, menandai rentetan negatif terpanjang sejak metrik ini pertama kali dipantau.
Indeks ini mengukur selisih persentase harga Bitcoin di Coinbase, bursa yang berbasis di AS, dibandingkan harga rata-rata globalnya di tempat lain. Pembacaan positif secara historis menandakan tekanan beli institusional AS yang lebih kuat, dan sering mendahului reli harga, sementara pembacaan negatif yang berkelanjutan mengisyaratkan permintaan Amerika sedang tertinggal dari seluruh dunia.
Rentetan yang Terus Memecahkan Rekornya Sendiri
Ini bukan pertama kalinya indeks ini memecahkan rekornya sendiri tahun ini. Pembacaan sebelumnya menempatkan rentetan ini di angka 78 hari per awal Agustus dan 86 hari per 12 Agustus, artinya rentetan negatif ini terus memanjang hari demi hari, bukan terputus. Sebelum rentetan ini dimulai, rekor sebelumnya hanya 40 hari negatif, tercatat antara Januari-Februari 2026 — artinya rentetan saat ini sudah berlangsung lebih dari dua kali lipat rentetan terpanjang sebelumnya.
Baca juga: ETF Bitcoin Catat Arus Keluar Tiga Hari Beruntun, Ether Mandek
Apa yang Mendorong Diskon Ini
Analis mengaitkan diskon yang terus melebar ini dengan melemahnya arus masuk ke ETF Bitcoin spot AS. Pada 12 Agustus, ETF Bitcoin spot mencatat arus keluar bersih sekitar $140 juta pada hari yang sama ketika indeks premium turun lebih dari 160% dibanding pekan sebelumnya — korelasi yang memperkuat dugaan bahwa lesunya permintaan ETF, bukan masalah khusus Coinbase, yang mendorong diskon berkelanjutan ini.
Sebagian modal institusional itu tampaknya justru mengalir ke produk crypto-adjacent lain, bukan ke Bitcoin spot. Kontrak perpetual TradFi yang ditokenisasi — kontrak yang memberi trader eksposur sintetis ke saham, indeks, dan komoditas — mencatat volume proses sekitar $1,32 triliun di bursa-bursa tersebut hanya dalam lima bulan pertama 2026, mengisyaratkan aktivitas trading institusional di pasar terkait kripto belum menghilang, melainkan berpindah ke instrumen lain di luar Bitcoin spot.
Mengapa Sinyal Ini Bukan Pemicu Jual Langsung
Analis yang memantau indeks ini mengingatkan agar tidak membacanya sebagai prediktor harga langsung. Harga Bitcoin tetap bisa naik meski premium Coinbase berada di zona negatif, karena arus order global yang lebih luas bisa mengimbangi kelemahan yang terkonsentrasi di satu bursa AS. Yang ditunjukkan rentetan ini adalah bahwa pembeli marjinal yang menentukan harga Bitcoin selama tiga bulan terakhir semakin banyak berbasis di luar AS — sebuah pergeseran yang layak diawasi jika alokator institusional Amerika kembali masuk ke pasar dalam beberapa bulan mendatang.
