Rally tajam bitcoin dalam dua hari terakhir mendorong treasury bitcoin milik Strategy kembali ke zona hitam. Perusahaan yang memegang 840.447 BTC dengan cost basis rata-rata $75.385 per koin ini beralih ke keuntungan belum terealisasi ketika harga bitcoin melonjak sekitar 20% dalam 48 jam menjadi diperdagangkan di sekitar $77.900 — level tertinggi sejak 26 Mei.
Pergerakan ini menutup periode ketika tumpukan Strategy sempat merugi. Antara 3 dan 9 Agustus, perusahaan ini menjual 1.690 BTC dan menggunakan hasil penjualan sekitar $108,6 juta untuk membeli kembali 1,15 juta saham preferred STRC-nya — penjualan bitcoin keempat yang dilakukan perusahaan ini sepanjang 2026. CEO Phong Le sempat mengatakan kepada Fox News bulan ini bahwa Strategy akan “kembali membeli Bitcoin sebelum akhir tahun,” meski sempat mengandalkan penjualan untuk memperkuat sisi saham preferred di neracanya.
Analis crypto independen William Clemente membingkai pergerakan ini sebagai titik balik bagi sentimen seputar perusahaan tersebut:
Bukan cuma kekhawatiran soal Saylor/Strategy semestinya sudah mereda sejak lama begitu ia menunjukkan kesediaannya menjual BTC untuk membeli kembali STRC, tapi sekarang setelah lonjakan harga ini, mereka bahkan makin over-collateralized oleh kepemilikan BTC mereka.
Tembok Order Beli di Bawah Harga Saat Ini
Data on-chain yang dikutip bersamaan dengan pergerakan ini menunjukkan sekitar 3,44 juta BTC dengan cost basis antara $58.000 dan $67.000, dan 2,23 juta BTC — sekitar 11% dari total supply — terakumulasi hanya dalam 11 minggu terakhir, membentuk pita support potensial yang padat di bawah harga saat ini. Klaster ini berada dekat dengan simple moving average 200 hari bitcoin di $68.967, level yang sebelumnya sulit direbut kembali oleh aset ini dalam beberapa bulan terakhir.
Baca juga: Bitcoin Rebut Kembali Moving Average 200 Hari, Pertama Sejak November
Pemegang Institusional Terus Menambah Meski Laporan Tunjukkan Rugi di Atas Kertas
Rebound ini menyusul periode yang berat di atas kertas: laporan SEC Strategy sendiri mengungkap kerugian bersih GAAP senilai $8,3 miliar terkait kerugian bitcoin yang belum terealisasi awal tahun ini. Meski begitu, 12 dari 15 pemegang saham institusional teratas Strategy justru menambah posisi mereka di kuartal kedua, mengangkat kepemilikan gabungan mereka sekitar $700 juta. Wall Street memangkas target harga mereka untuk menyesuaikan volatilitas ini — Clear Street, Benchmark, dan B. Riley semuanya memangkas target sambil tetap mempertahankan rating Buy, menyisakan rata-rata target Wall Street di sekitar $258,50.
Divergensi itu — kerugian di atas kertas yang makin dalam meski institusi terus membeli — menggemakan perdebatan yang lebih luas soal apakah rebound saat ini menandai perubahan tren yang sesungguhnya atau sekadar squeeze tajam yang berumur pendek. Analisis on-chain Glassnode pernah berargumen rebound ini lebih terlihat seperti rally lokal ketimbang pembalikan tren yang terkonfirmasi, pembacaan yang membuat posisi untung Strategy yang baru ini lebih rapuh dari yang terlihat pada angka headline-nya.
Untuk saat ini, pencapaian titik impas ini memberi perusahaan — dan kohort pemegang bitcoin korporat yang lebih luas yang mengikuti playbook-nya — sedikit ruang bernapas setelah periode yang sulit, meski daya tahan rally itu sendiri masih jadi pertanyaan terbuka.
