Bitcoin menembus beruntun rekor harga pekan ini, naik dari sekitar $62.300 ke level tertinggi intraday $79.500, dan berada di jalur mencetak kenaikan mingguan terbesar sejak Maret 2023. Pergerakan ini menambah sekitar $412 miliar ke kapitalisasi pasar Bitcoin hanya dalam empat hari, dan mendorong aset ini melewati Meta dalam peringkat kapitalisasi pasar, menjadikannya aset terbesar ke-13 di dunia berdasarkan ukuran tersebut.
Pemicunya berasal dari faktor makro, bukan dari dalam dunia crypto sendiri. Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengumumkan bahwa departemennya akan melipatgandakan setidaknya dua kali lipat pembelian kembali obligasi jangka panjang, dan Presiden Trump bertemu dengan para eksekutif industri crypto pada hari yang sama — kombinasi yang membalikkan posisi trader hampir dalam semalam dan memicu perburuan menutup taruhan short di bursa derivatif.
Short squeeze terbesar sejak 2021
Lebih dari $3 miliar posisi short dengan leverage dilikuidasi hanya pada 19 dan 20 Agustus saja, menurut pelacak derivatif, menjadikannya short squeeze terkonsentrasi terbesar sejak November 2021. Hampir $2,5 miliar di antaranya berasal dari taruhan bearish terhadap Bitcoin secara spesifik, dengan sekitar $4,5 miliar tersapu bersih di seluruh aset crypto dalam tiga hari. Pelacak likuidasi langsung yang dikelola CoinGlass menunjukkan skala pembelian paksa yang terjadi ketika para penjual short terpaksa keluar dari posisi mereka.
Analis terbelah soal permintaan spot atau pembelian paksa
Tidak semua orang sepakat bahwa rally ini mencerminkan permintaan yang benar-benar bertahan lama. Seorang analis CryptoQuant dengan nama akun BorisD berargumen bahwa kenaikan pekan ini terutama didorong oleh likuidasi short yang terkonsentrasi di futures Binance, bukan pembelian spot yang genuine — artinya pergerakan ini bisa rapuh jika posisi leverage kembali direset. Pandangan ini bertolak belakang dengan pembacaan Pantera Capital bahwa posisi institusional benar-benar berbalik bullish, bukan sekadar penyesuaian teknikal semata.
Strategy kembali untung
Rally ini juga menyelamatkan perbendaharaan korporat yang selama berbulan-bulan menanggung kerugian di atas kertas. Strategy milik Michael Saylor, yang memegang 840.447 BTC dengan rata-rata harga perolehan $75.385, kembali berada di atas titik impas tersebut begitu Bitcoin menembus $75.613, dan posisi belum terealisasinya makin membengkak seiring Bitcoin mendekati $78.000 — mengubah kerugian di atas kertas sekitar $9,9 miliar di awal tahun menjadi keuntungan belum terealisasi senilai miliaran dolar.
Baca juga: Pasar Crypto Tambah $280 Miliar Usai Short Squeeze $3,5 Miliar Hantam Trader
Apakah pergerakan pekan ini akan bertahan kemungkinan besar bergantung pada pembacaan mana yang benar. Jika pandangan CryptoQuant tepat dan rally ini sebagian besar hanya penutupan short, stabilisasi funding rate bisa mengurangi momentum di pasar; namun jika tesis smart money Pantera terbukti benar, pergeseran posisi ini bisa bertahan jauh melampaui gelombang likuidasi pekan ini.
