Inflasi utama AS hanya naik 0,1% pada Juli dan melambat ke 3,4% secara tahunan, sementara CPI inti — yang mengeluarkan komponen pangan dan energi — tercatat di 2,5%, pembacaan tahunan terendah sejak Februari. Rilis resmi dari Bureau of Labor Statistics menyebut sebagian besar kenaikan bulanan berasal dari biaya perumahan, yang naik 0,1% dan menyumbang sekitar dua pertiga dari kenaikan keseluruhan, sementara indeks energi justru turun 1,5% dalam sebulan.
Kedua angka ini persis sesuai perkiraan ekonom, tapi reaksi pasar jauh lebih besar dari perkiraan. Peluang The Fed menahan alih-alih menaikkan suku bunga di pertemuan September melonjak ke 64%, naik dari hanya 30% sebulan sebelumnya — dan naik dari 45% hanya seminggu sebelumnya. Pergeseran ini terbilang sangat cepat untuk satu data tunggal, mencerminkan betapa sensitifnya ekspektasi suku bunga setelah serangkaian sinyal beragam dari The Fed.
Pembalikan Mencolok dalam Posisi The Fed
Yang membuat siklus ini tidak biasa adalah perdebatan berpusat pada apakah The Fed akan menaikkan suku bunga lagi, bukan kapan mereka akan memangkasnya — kisaran target saat ini berada di 3,5% hingga 3,75%, dan pasar sempat memperhitungkan peluang cukup besar untuk kenaikan tambahan sebelum laporan ini rilis. Dengan data Juli yang melunak, probabilitas kenaikan tambahan tersebut kurang lebih terpangkas separuh, meredakan tekanan pada aset-aset sensitif suku bunga yang sebelumnya bersiap menghadapi kebijakan lebih ketat menjelang musim gugur. Data yang lebih dingin ini juga muncul berbarengan dengan defisit anggaran federal yang mencetak rekor, menambah bukti bahwa dinamika fiskal, bukan cuma moneter, ikut membentuk arah suku bunga ke depan.
Baca juga: Defisit Anggaran AS Cetak Rekor $432 Miliar di Juli, Belanja Makin Cepat
Reaksi ini tidak hanya terbatas pada pasar AS. Nikkei Jepang melonjak 1,7% pada hari yang sama, menambah sekitar ¥20 triliun (sekitar $128 miliar) nilai pasar, seiring data inflasi AS yang lebih dingin meredakan kekhawatiran pengetatan lanjutan The Fed dan merambat ke sentimen risiko global.
Masih Ada Satu Data Lagi Sebelum Pertemuan Fed
Masih ada satu laporan inflasi lagi yang akan rilis sebelum pertemuan FOMC September, artinya harga pasar saat ini masih bisa bergeser lagi kalau data Agustus ternyata lebih panas dari perkiraan. Untuk saat ini, kombinasi pembacaan inti yang lebih lunak dan pasar tenaga kerja yang menunjukkan tanda-tanda melonggar sudah menghilangkan sebagian besar urgensi untuk kenaikan suku bunga tambahan.
