Departemen Keuangan AS mencatatkan defisit anggaran Juli sebesar $432 miliar, rekor tertinggi untuk bulan tersebut, didorong oleh percepatan belanja federal. Data yang dirilis pada 12 Agustus itu menunjukkan bahwa dengan dua bulan tersisa di tahun fiskal 2026, defisit sepanjang tahun berjalan sudah menembus $1,8 triliun.
Bunga utang publik menjadi salah satu pendorong utama angka Juli tersebut. Pembayaran bunga saja naik $26 miliar dari tahun sebelumnya menjadi $118 miliar untuk bulan itu, sementara total bunga sepanjang tahun fiskal berjalan telah mencapai $1,17 triliun — naik 15%, sebagian didorong oleh yield Treasury yang lebih tinggi sehingga menaikkan biaya pembayaran utang yang sudah ada.
Pengembalian Tarif Menggerus Pendapatan
Sisi pendapatan dalam laporan ini turut menekan angka defisit. Sebagian dari penurunan tersebut mencerminkan pengembalian tarif yang terus berlangsung, buntut dari pembatalan Mahkamah Agung awal tahun ini atas sebagian besar kenaikan tarif era pemerintahan Trump. Pengembalian ini langsung berdampak pada neraca perusahaan: lebih dari 40 perusahaan S&P 500 melaporkan total $9,6 miliar pengembalian tarif, termasuk $2,1 miliar yang sudah diterima secara tunai, dengan Apple sendiri membukukan $2,2 miliar dan Nike $986 juta.
Gambaran Setelah Penyesuaian Kalender
Setelah disesuaikan dengan pergeseran waktu kalender, Treasury mencatat defisit Juli sebesar $333 miliar, naik $50 miliar atau 18% dari tahun sebelumnya — pelebaran yang tetap signifikan bahkan setelah faktor distorsi kalender dihilangkan. Secara tahun fiskal berjalan, kesenjangan yang telah disesuaikan ini melebar sekitar 5% dibanding periode yang sama di tahun fiskal 2025, menurut Monthly Treasury Statement untuk bulan Juli.
Baca juga: Lelang Obligasi 10 Tahun AS Cetak Yield 4,683%, Tertinggi Sejak 2007
Siapa yang Sebenarnya Membiayai Defisit Ini
Defisit sebesar ini pada akhirnya dibiayai lewat penerbitan utang Treasury, dan pembelinya kini semakin banyak berasal dari institusi yang berkaitan dengan kripto. Tether, dalam laporan keuangan audit 2025 miliknya, mengungkapkan bahwa perusahaan masih menjadi salah satu pemegang Treasury AS terbesar di dunia, dengan pendapatan bunga dari kepemilikan tersebut turut mendorong laba operasional bersih $1,5 miliar dalam satu kuartal saja. Seiring defisit yang terus melebar dan penerbitan Treasury yang tumbuh untuk membiayainya, pemegang non-bank seperti Tether kian menjadi bagian penting dari cerita tentang siapa yang sebenarnya membiayai kebutuhan pinjaman pemerintah.
Latar belakang yield yang sama juga membentuk sentimen jauh melampaui lelang Treasury. Data inflasi yang lebih lunak bulan ini membantu mendorong S&P 500 menembus 7.800 untuk pertama kalinya sepanjang sejarah, seiring ekspektasi pemangkasan suku bunga yang menguat — meski angka defisit dan biaya bunga tetap menegaskan betapa besar taruhan pada langkah The Fed untuk benar-benar merealisasikan pemangkasan, bukan justru menahan suku bunga tetap tinggi lebih lama.
