Open interest pada kontrak perpetual saham Sandisk (SNDK) mencapai $1,73 miliar per 17 Agustus, level tertinggi yang pernah tercatat untuk kontrak perpetual saham mana pun secara on-chain, menurut data yang dikutip Wu Blockchain. Rekor ini menegaskan betapa cepatnya pasar derivatif ekuitas on-chain tumbuh, seiring dengan lonjakan luar biasa yang dialami saham Sandisk di pasar konvensional.
Saham Sandisk sudah naik 98% sepanjang tahun berjalan dan melonjak lebih dari 1.000% dalam enam bulan terakhir, menjadikannya salah satu performer terkuat di S&P 500 pada 2026. Reli ini didorong oleh apa yang disebut manajemen sebagai permintaan yang melampaui pasokan di semua segmen pasar, seiring pembangunan pusat data AI global yang memicu kelangkaan produk memori berkinerja tinggi dan memberi Sandisk kekuatan penetapan harga yang tak biasa, dibarengi pertumbuhan volume yang terus berlanjut.
Cara kerja perpetual saham on-chain
Baca juga: Pasar ETF AS Menuju Rekor 1.470 Peluncuran, Dana Kripto Justru Tertinggal
Kontrak perpetual SNDK diperdagangkan di Hyperdash, platform yang dibangun di atas kerangka HIP-3 milik Hyperliquid untuk pasar perpetual saham dan aset dunia nyata tanpa izin (permissionless). Berbeda dari membeli saham yang mendasarinya secara langsung, kontrak ini memberi trader eksposur harga tanpa kepemilikan atas saham itu sendiri, menyelesaikan pendanaan (funding) setiap jam berdasarkan harga indeks, dan — yang penting — diperdagangkan 24 jam sehari, tujuh hari seminggu, termasuk saat akhir pekan dan di luar jam bursa ketika Nasdaq sendiri sedang tutup. Leverage hingga 10x tersedia pada kontrak ini.
Akses tanpa henti inilah yang tampaknya turut menarik volume perdagangan: trader yang ingin eksposur ke salah satu saham momentum terpanas di pasar tidak perlu lagi menunggu jam buka Wall Street, dan bisa mengekspresikan pandangan long maupun short dengan leverage yang tidak tersedia lewat rekening broker konvensional. Analis saat ini memproyeksikan pertumbuhan EPS Sandisk sebesar 552% pada tahun fiskal 2026 dan tambahan 111% pada tahun fiskal 2027, meski RSI 14 hari yang mendekati 76 — jauh di atas ambang jenuh beli konvensional di angka 70 — menunjukkan saham ini (dan otomatis perpetual yang mengikutinya) mungkin sudah waktunya mengalami koreksi jangka pendek, terlepas dari narasi permintaan AI jangka panjangnya.
Bagian dari ledakan perpetual saham yang lebih luas
Open interest rekor SNDK ini sejalan dengan pola yang terjadi di derivatif ekuitas on-chain secara lebih luas tahun ini, seiring permintaan berbasis AI untuk komputasi dan perangkat keras memori yang mengalir langsung ke reli saham konvensional sekaligus ekonomi infrastruktur yang membentuk ulang struktur biaya para penyedia AI. Perpetual saham kian menjadi wadah bagi trader kripto-native untuk mengekspresikan pandangan mereka terhadap saham-saham perangkat keras terkait AI, mengaburkan batas antara pasar ekuitas konvensional dan perdagangan derivatif on-chain.
