Industri ETF Amerika Serikat berada di jalur untuk memecahkan rekor tahunannya pada 2026, dengan sekitar 900 dana baru sudah diluncurkan dan total setahun penuh diproyeksikan mencapai 1.470 jika laju saat ini bertahan. Angka ini akan jauh melampaui rekor tertinggi 2025 sebanyak 1.050 peluncuran. Namun, meski para penerbit membanjiri pasar dengan produk-produk baru, dana Bitcoin dan Ethereum spot justru kesulitan mengimbangi ledakan itu, mencatat arus keluar bersih di sebagian besar periode 2026.
Sekitar sepertiga dari peluncuran tahun ini, atau sekitar 300 dari 900 dana, merupakan produk leverage, melonjak tajam dari 200 sepanjang 2025 dan kurang dari 50 pada 2024. Lebih dari separuh ETF yang diperkenalkan pada 2026 mengandalkan struktur derivatif seperti opsi, swap, atau futures, alih-alih sekadar memegang keranjang saham atau obligasi secara langsung.
Dana kripto ketinggalan gelombang
Kontrasnya dengan ETF kripto sangat mencolok. Dana Bitcoin menyerap arus keluar $8,76 miliar berbanding hanya $3,93 miliar arus masuk sepanjang tahun ini, meninggalkan posisi bersih yang sangat negatif. Dana Ethereum bahkan tampil lebih buruk secara relatif, dengan $2,25 miliar mengalir keluar berbanding hanya $9,64 juta yang masuk.
Ada tanda-tanda pembalikan arah belakangan ini. ETF Bitcoin dan Ethereum gabungan menarik sekitar $1,1 miliar dalam sepekan terakhir, menurut data arus harian yang dilacak Farside Investors, dengan IBIT milik BlackRock diperkirakan menyerap 80% dari permintaan tersebut. Namun, satu minggu arus masuk itu belum cukup untuk mengimbangi dana bermiliar-miliar dolar yang telah ditarik sepanjang tahun ini.
Siklus peluncuran yang sarat produk leverage
Gelombang ETF yang lebih luas ini bukan didorong oleh dana indeks konvensional, melainkan oleh struktur-struktur yang semakin spekulatif. Produk leverage dan inverse telah lebih dari dua kali lipat sejak akhir 2024, dan hampir seperempat peluncuran tahun ini hingga pertengahan 2026 merupakan dana saham tunggal berleverage, naik dari sekitar seperlima pada 2025 dan hanya 4% pada 2024, sebuah tren yang telah ditandai regulator sebagai pembawa risiko berlebih mengingat bagaimana dana leverage me-reset eksposurnya setiap hari.
Selera risiko itu ternyata belum tentu diterjemahkan menjadi permintaan ETF kripto yang berkelanjutan, meski bitcoin dan ether sendiri masih banyak dipegang investor. Para penerbit terus mengajukan produk leverage dan tematik baru dengan cepat, namun pola sepanjang 2026 menunjukkan investor lebih memilih mengarahkan taruhan leverage baru mereka ke saham dan aset lain, bukan ke wadah aset digital.
Baca juga: ETF Bitcoin Catat Arus Keluar Tiga Hari Beruntun, Ether Mandek
Apakah dana kripto bisa menutup kesenjangan ini kemungkinan besar bergantung pada apakah rebound arus masuk sepekan terakhir bersifat berkelanjutan. Deretan minggu positif secara berturut-turut akan menandai pembalikan sentimen yang sesungguhnya; sementara satu minggu yang sebagian besar didorong oleh satu produk unggulan dari satu penerbit tetaplah sinyal yang lebih tipis, dan defisit tahun berjalan masih cukup besar sehingga ETF kripto masih harus mengejar ketertinggalan dari ledakan peluncuran 2026 secara keseluruhan.
