Dua nama besar di sektor pertumbuhan Nasdaq-100 justru mencatat kinerja terburuk sepanjang tahun berjalan 2026. Perusahaan periklanan teknologi AppLovin anjlok sekitar 53%, hanya sedikit lebih baik dari pembuat software pajak Intuit yang juga turun sekitar 53%, menurut peringkat kinerja year-to-date yang beredar dari akun komentar pasar Bull Theory. Melengkapi daftar terbawah adalah Alnylam Pharmaceuticals (-43%), Monster Beverage (-39%), Strategy (-39%), Intuitive Surgical (-30%), PDD Holdings (-25%), Adobe (-25%), Tesla (-24%), dan Thomson Reuters (-21%).
Penurunan AppLovin ini terlihat jauh lebih tajam dibanding kinerja bisnis intinya. Hasil kuartal kedua perusahaan sendiri, yang dirilis 5 Agustus, menunjukkan pendapatan $1,92 miliar, naik 53% dari tahun sebelumnya, EBITDA yang disesuaikan naik 58% menjadi $1,61 miliar, serta panduan ke depan yang memperkirakan pertumbuhan pendapatan berlanjut di kisaran 46-48% pada kuartal ketiga — laporan yang justru memicu aksi jual tajam setelah saham sempat menyentuh level tertinggi 52 minggu di kisaran $746 sebelumnya tahun ini.
Koreksi Valuasi, Bukan Kolapsnya Pertumbuhan
Yang menghubungkan penurunan AppLovin dengan daftar yang lebih luas ini adalah bahwa beberapa penurunan tersebut lebih mencerminkan kompresi valuasi ketimbang memburuknya fundamental. Estimasi konsensus laba 2027 untuk AppLovin justru naik sekitar 8,5% sepanjang tahun berjalan, meski sahamnya anjlok hampir 49% pada periode yang sama — kesenjangan yang menunjukkan pasar tengah menyesuaikan ulang berapa harga yang bersedia mereka bayar untuk pertumbuhan tersebut, bukan kehilangan keyakinan terhadap pertumbuhan itu sendiri. Pola serupa terjadi pada Intuit: penjualan perusahaan naik 10% pada kuartal terakhirnya dan mereka menaikkan panduan setahun penuh, meski sahamnya mencatat return year-to-date terburuk kedua di indeks.
Tidak Semua Saham di Daftar Ini Punya Cerita yang Sama
Namun tidak semua saham yang tertinggal ini mengikuti pola “fundamental oke, valuasi tergerus” itu — Adobe dan Tesla, misalnya, menghadapi pertanyaan yang lebih langsung soal perlambatan pertumbuhan dan tekanan kompetitif ketimbang sekadar kompresi valuasi, sementara penurunan Strategy erat kaitannya dengan pergerakan harga Bitcoin sendiri mengingat eksposur neraca perusahaan itu terhadap aset tersebut.
Baca juga: Saham Nebius Melonjak 34% Usai Laporan Laba, Posisi Short Michael Burry Nyangkut
Kenapa Daftar Ini Penting di Luar Nama-Nama Individual
Daftar saham tertinggal Nasdaq-100 yang didominasi nama-nama pertumbuhan dan software bervaluasi tinggi ini, berdampingan dengan latar belakang pasar obligasi di mana imbal hasil jangka panjang berada di level tertinggi sejak 2008, menunjuk pada tema yang sama: investor menuntut kepastian lebih besar untuk valuasi yang bersedia mereka bayar, dan saham-saham yang sudah dihargai sempurna punya ruang paling sempit untuk kesalahan ketika hasilnya sekadar memenuhi, bukan melampaui, ekspektasi yang memang sudah tinggi.
